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Últimamente mucha gente se ha estado preguntando por qué el bitcoin puede mantener su fortaleza de manera constante, pero si levantamos la vista hacia el nivel macro, la respuesta en realidad no es complicada.
Primero, la economía de EE. UU. está entrando en una fase de «desaceleración del crecimiento, pero todavía sin recesión». El mercado laboral se ha enfriado recientemente, el ritmo de crecimiento del consumo se ha ralentizado y la inflación sigue acercándose a la meta de la Reserva Federal. Esto significa que la necesidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas altas en el futuro está disminuyendo, y las expectativas del mercado sobre recortes de tasas se están calentando gradualmente.
En segundo lugar, el problema del déficit fiscal en EE. UU. no ha mejorado. El tamaño total de la deuda del gobierno de EE. UU. sigue marcando nuevos máximos, y el gasto de intereses que debe pagarse cada año también está aumentando rápidamente. Si las tasas se mantienen altas durante mucho tiempo, la presión de financiamiento para el gobierno de EE. UU. seguirá creciendo. Por lo tanto, desde la perspectiva de la sostenibilidad de la deuda, en los próximos años el entorno monetario probablemente seguirá avanzando hacia un rumbo más laxo.
Luego, miremos la liquidez. Históricamente, casi todos los grandes ciclos alcistas de las criptomonedas han estado relacionados con la expansión de la liquidez global. Cuando aumenta la liquidez del dólar y baja el costo del capital en el mercado, el dinero normalmente se mueve desde los fondos del mercado monetario y el mercado de bonos hacia acciones, acciones tecnológicas y también activos cripto. En esencia, el hecho de que recientemente el sector de IA en el mercado bursátil de EE. UU. siga marcando máximos y que los flujos hacia los ETF de bitcoin se mantengan con entradas netas positivas refleja la misma lógica: el mercado está anticipando la futura relajación de la liquidez.
Además, hay otro cambio que a menudo se pasa por alto: las stablecoins. Las stablecoins en realidad son la moneda base del mercado cripto; su variación de capitalización total suele adelantarse a la tendencia del mercado. Cuando la oferta de stablecoins sigue aumentando, significa que más fondos están entrando al ecosistema en la cadena. Según datos históricos, los ciclos de expansión de stablecoins suelen ir acompañados del crecimiento de la capitalización total del mercado cripto.
En cuanto a la regulación, también se ha producido un giro importante. EE. UU. ha pasado gradualmente de la incertidumbre regulatoria del pasado a la construcción de un marco completo. Tanto si se trata de la ley de stablecoins, los productos de ETF o las rutas de supervisión de activos digitales, todo ello está atrayendo la entrada de instituciones financieras tradicionales. Cuando los fondos de pensiones, las gestoras de activos y las tesorerías corporativas empiecen a asignar bitcoin, la estructura del mercado ya será completamente distinta a la del ciclo alcista anterior.
$BTC $ETH $BNB
Últimamente mucha gente se ha estado preguntando por qué el bitcoin puede mantener su fortaleza de manera constante, pero si levantamos la vista hacia el nivel macro, la respuesta en realidad no es complicada.
Primero, la economía de EE. UU. está entrando en una fase de «desaceleración del crecimiento, pero todavía sin recesión». El mercado laboral se ha enfriado recientemente, el ritmo de crecimiento del consumo se ha ralentizado y la inflación sigue acercándose a la meta de la Reserva Federal. Esto significa que la necesidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas altas en el futuro está disminuyendo, y las expectativas del mercado sobre recortes de tasas se están calentando gradualmente.
En segundo lugar, el problema del déficit fiscal en EE. UU. no ha mejorado. El tamaño total de la deuda del gobierno de EE. UU. sigue marcando nuevos máximos, y el gasto de intereses que debe pagarse cada año también está aumentando rápidamente. Si las tasas se mantienen altas durante mucho tiempo, la presión de financiamiento para el gobierno de EE. UU. seguirá creciendo. Por lo tanto, desde la perspectiva de la sostenibilidad de la deuda, en los próximos años el entorno monetario probablemente seguirá avanzando hacia un rumbo más laxo.
Luego, miremos la liquidez. Históricamente, casi todos los grandes ciclos alcistas de las criptomonedas han estado relacionados con la expansión de la liquidez global. Cuando aumenta la liquidez del dólar y baja el costo del capital en el mercado, el dinero normalmente se mueve desde los fondos del mercado monetario y el mercado de bonos hacia acciones, acciones tecnológicas y también activos cripto. En esencia, el hecho de que recientemente el sector de IA en el mercado bursátil de EE. UU. siga marcando máximos y que los flujos hacia los ETF de bitcoin se mantengan con entradas netas positivas refleja la misma lógica: el mercado está anticipando la futura relajación de la liquidez.
Además, hay otro cambio que a menudo se pasa por alto: las stablecoins. Las stablecoins en realidad son la moneda base del mercado cripto; su variación de capitalización total suele adelantarse a la tendencia del mercado. Cuando la oferta de stablecoins sigue aumentando, significa que más fondos están entrando al ecosistema en la cadena. Según datos históricos, los ciclos de expansión de stablecoins suelen ir acompañados del crecimiento de la capitalización total del mercado cripto.
En cuanto a la regulación, también se ha producido un giro importante. EE. UU. ha pasado gradualmente de la incertidumbre regulatoria del pasado a la construcción de un marco completo. Tanto si se trata de la ley de stablecoins, los productos de ETF o las rutas de supervisión de activos digitales, todo ello está atrayendo la entrada de instituciones financieras tradicionales. Cuando los fondos de pensiones, las gestoras de activos y las tesorerías corporativas empiecen a asignar bitcoin, la estructura del mercado ya será completamente distinta a la del ciclo alcista anterior.
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