modelé una liquidación en TermMax frente a un protocolo de préstamo normal, porque “entrega física” sonaba como algo que venía bien hasta que hice los números.
supongamos que una posición de colateral de 10.000 USD se liquida. En un protocolo típico, ese colateral se vende a la DEX: la penalización por liquidación más el deslizamiento en una venta forzada fácilmente se lleva un 5-10%, e incluso más si el colateral es “delgado”, como RWAs o LSTs. El prestamista no recupera 10.000 USD. Recibe lo que el mercado haya absorbido, menos la prisa.
TermMax no realiza la venta. El prestamista simplemente recibe los 10.000 USD en colateral directamente, a valor real, sin descuento por venta forzada. El costo del mal crédito no es un recorte por deslizamiento: es simplemente mantener un activo que no era el que originalmente querías.
esa es la razón real por la que pueden listar colaterales que la mayoría de protocolos de préstamo evitan: Pendle PTs, LRTs y ahora acciones tokenizadas vía Ondo. Esos mercados carecen de profundidad en la DEX para absorber una liquidación forzada de forma limpia, así que cualquier protocolo que dependa de la auto-venta no puede sostenerlos estructuralmente. La entrega física evita el requisito de liquidez en lugar de resolverlo.
el intercambio que nadie menciona: ahora los prestamistas necesitan realmente querer mantener el colateral que podrían terminar recibiendo, no solo efectivo.
#termmax @TermMax
supongamos que una posición de colateral de 10.000 USD se liquida. En un protocolo típico, ese colateral se vende a la DEX: la penalización por liquidación más el deslizamiento en una venta forzada fácilmente se lleva un 5-10%, e incluso más si el colateral es “delgado”, como RWAs o LSTs. El prestamista no recupera 10.000 USD. Recibe lo que el mercado haya absorbido, menos la prisa.
TermMax no realiza la venta. El prestamista simplemente recibe los 10.000 USD en colateral directamente, a valor real, sin descuento por venta forzada. El costo del mal crédito no es un recorte por deslizamiento: es simplemente mantener un activo que no era el que originalmente querías.
esa es la razón real por la que pueden listar colaterales que la mayoría de protocolos de préstamo evitan: Pendle PTs, LRTs y ahora acciones tokenizadas vía Ondo. Esos mercados carecen de profundidad en la DEX para absorber una liquidación forzada de forma limpia, así que cualquier protocolo que dependa de la auto-venta no puede sostenerlos estructuralmente. La entrega física evita el requisito de liquidez en lugar de resolverlo.
el intercambio que nadie menciona: ahora los prestamistas necesitan realmente querer mantener el colateral que podrían terminar recibiendo, no solo efectivo.
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