Pasé los últimos un par de días investigando en profundidad el marco de garantías de TermMax. Honestamente, es interesante cómo están apuntando a activos que Aave o Compound simplemente no tocan.

Tiene sentido, por supuesto. El modelo completo de Aave funciona con activos muy líquidos: stablecoins de ETH y BTC. Es seguro, pero deja fuera una gran parte de activos reales y de baja liquidez que ni siquiera llegan a tener un mercado de préstamos en absoluto.

Lo que destaca es la configuración de mercados aislados. Cada tipo de garantía está en su propia burbuja, así que si un activo se pone complicado, no arrastra a los demás.

Luego está el mecanismo de entrega física: diseñado exactamente para el momento en que la liquidez se seca, para que los prestamistas no se queden simplemente esperando que el mercado tenga profundidad. Los LTV también se mantienen ajustados aquí, y es una decisión correcta.

No sé cuántos protocolos realmente están dispuestos a respaldar los activos que todos los demás evitan, pero trasladar directamente el riesgo de liquidación al prestamista mediante entrega física es una apuesta valiente.

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