#termmax @TermMax POR QUÉ LAS ÓRDENES DE RANGO DE TERMMax CAMBIAN LO QUE “TASA FIJA” REALMENTE SIGNIFICA
Antes pensaba que las DeFi de tasa fija se trataban principalmente de tomar un préstamo flotante y congelar la tasa de interés. La arquitectura de TermMax me hizo ver que la pregunta más importante es de dónde proviene realmente esa tasa.
TermMax no depende de una sola curva de tipos de interés agrupados. Sus mercados usan órdenes de rango, donde los curadores proporcionan curvas de tipo/tamaño por tramos. Los prestamistas aportan liquidez creando posiciones FT y XT y colocándolas contra estos rangos, mientras que los prestatarios seleccionan la liquidez disponible y bloquean el colateral en un Token de Gearing.
Eso hace que la tasa fija sea menos como un número del protocolo a nivel general y más como un precio de mercado descubierto a partir de las órdenes disponibles.
La estructura FT/XT es importante aquí. FT representa la reclamación del principal más el interés fijo, mientras que XT representa el componente flotante restante. Juntas representan una unidad del activo subyacente, y el prestatario efectivamente toma el lado de tasa fija, mientras que la estructura de vencimiento determina la liquidación.
Me resulta especialmente interesante el papel del curador.
El sistema gana flexibilidad porque los curadores pueden ajustar las curvas de tasas y asignar capital, pero esa flexibilidad introduce una dependencia: alguien tiene que proporcionar liquidez útil a tasas competitivas.
Esa es la parte que una narrativa de tasa fija puede ocultar fácilmente.
Un mercado matemáticamente impecable no significa automáticamente un mercado profundo.
Si los curadores son demasiado conservadores, pedir prestado se vuelve caro. Si fijan precios demasiado agresivos, los prestamistas podrían no aportar suficiente capital. Y si la competencia entre curadores es débil, el modelo de órdenes de rango podría volverse más dependiente de un pequeño número de tomadores de decisiones.
Por lo tanto, TermMax tiene que demostrar que su arquitectura de creación de mercado puede producir liquidez competitiva, no solo tasas técnicamente fijas.
¿La verdadera innovación es la tasa fija en sí, o el mecanismo usado para descubrirla?
Antes pensaba que las DeFi de tasa fija se trataban principalmente de tomar un préstamo flotante y congelar la tasa de interés. La arquitectura de TermMax me hizo ver que la pregunta más importante es de dónde proviene realmente esa tasa.
TermMax no depende de una sola curva de tipos de interés agrupados. Sus mercados usan órdenes de rango, donde los curadores proporcionan curvas de tipo/tamaño por tramos. Los prestamistas aportan liquidez creando posiciones FT y XT y colocándolas contra estos rangos, mientras que los prestatarios seleccionan la liquidez disponible y bloquean el colateral en un Token de Gearing.
Eso hace que la tasa fija sea menos como un número del protocolo a nivel general y más como un precio de mercado descubierto a partir de las órdenes disponibles.
La estructura FT/XT es importante aquí. FT representa la reclamación del principal más el interés fijo, mientras que XT representa el componente flotante restante. Juntas representan una unidad del activo subyacente, y el prestatario efectivamente toma el lado de tasa fija, mientras que la estructura de vencimiento determina la liquidación.
Me resulta especialmente interesante el papel del curador.
El sistema gana flexibilidad porque los curadores pueden ajustar las curvas de tasas y asignar capital, pero esa flexibilidad introduce una dependencia: alguien tiene que proporcionar liquidez útil a tasas competitivas.
Esa es la parte que una narrativa de tasa fija puede ocultar fácilmente.
Un mercado matemáticamente impecable no significa automáticamente un mercado profundo.
Si los curadores son demasiado conservadores, pedir prestado se vuelve caro. Si fijan precios demasiado agresivos, los prestamistas podrían no aportar suficiente capital. Y si la competencia entre curadores es débil, el modelo de órdenes de rango podría volverse más dependiente de un pequeño número de tomadores de decisiones.
Por lo tanto, TermMax tiene que demostrar que su arquitectura de creación de mercado puede producir liquidez competitiva, no solo tasas técnicamente fijas.
¿La verdadera innovación es la tasa fija en sí, o el mecanismo usado para descubrirla?