Antes yo veía los préstamos en DeFi y había algo que a menudo se pasa por alto: el tiempo.
La mayoría de los protocolos de préstamo se fijan en la tasa de utilización del capital, el APR y las líneas de liquidación, pero el verdadero problema al que se enfrenta el prestatario es otro: ¿cuánto tiempo tiene que usarse ese dinero?
Hoy, al volver a revisar TermMax, empecé a entenderlo precisamente desde aquí.
No junta por completo “cuánto se pide prestado” y “cuánto tiempo se presta”, sino que intenta descomponer el valor de la deuda bajo plazos fijos.
FT lleva el valor de la deuda con vencimiento fijo; se puede entender como un título de crédito que se cobrará al vencimiento.
Pero lo interesante es que la parte de intereses no se queda simplemente ahí.
Durante el proceso de préstamo, FT vuelve a dividirse en Principal Part e Interest Part; esta última luego se convierte mediante Range Order con XT.
Al ver esto, me di cuenta de que:
lo que TermMax realmente está tratando no es quizá “cómo ofrecer un APR fijo”, sino cómo asignar precios por separado a los distintos valores dentro de una misma deuda.
Esto también explica por qué Range Order es tan importante.
No es solo una forma de proporcionar un fondo de liquidez; en cambio, mediante Pricing Curve muestra diferentes rangos de tasas de interés, para que el mercado negocie alrededor del plazo y las expectativas de rendimiento.
Desde esta perspectiva, la tasa de interés deja de ser solo un número que aparece en la página, y pasa a convertirse en algo que se puede valorar, emparejar e incluso negociar.
Pero también me queda una pregunta.
En un mercado normal, este diseño parece funcionar muy bien.
Lo verdaderamente difícil es cuando el mercado de repente pierde liquidez.
Si cambia de forma inesperada la necesidad de fondos, ¿Pricing Curve aún podrá ofrecer precios razonables?
Si ocurre una liquidación, Physical Delivery puede completar la entrega de activos, pero ¿quién asume el precio de los activos al momento de la entrega y el descuento?
Así que ahora, lo que más me interesa de TermMax ya no es si puede proporcionar tasas fijas.
Sino:
cuando en la cadena empiece a formarse de verdad un mercado de tasas por plazos, ¿esta mecánica podrá resistir el peor momento en cuanto a liquidez?
Esa respuesta quizá valga más la pena que un APR bonito.
Hay riesgos en las operaciones; no constituye asesoramiento de inversión o finanzas personales. DYRO
@TermMax #TermMax $BTC $ETH
La mayoría de los protocolos de préstamo se fijan en la tasa de utilización del capital, el APR y las líneas de liquidación, pero el verdadero problema al que se enfrenta el prestatario es otro: ¿cuánto tiempo tiene que usarse ese dinero?
Hoy, al volver a revisar TermMax, empecé a entenderlo precisamente desde aquí.
No junta por completo “cuánto se pide prestado” y “cuánto tiempo se presta”, sino que intenta descomponer el valor de la deuda bajo plazos fijos.
FT lleva el valor de la deuda con vencimiento fijo; se puede entender como un título de crédito que se cobrará al vencimiento.
Pero lo interesante es que la parte de intereses no se queda simplemente ahí.
Durante el proceso de préstamo, FT vuelve a dividirse en Principal Part e Interest Part; esta última luego se convierte mediante Range Order con XT.
Al ver esto, me di cuenta de que:
lo que TermMax realmente está tratando no es quizá “cómo ofrecer un APR fijo”, sino cómo asignar precios por separado a los distintos valores dentro de una misma deuda.
Esto también explica por qué Range Order es tan importante.
No es solo una forma de proporcionar un fondo de liquidez; en cambio, mediante Pricing Curve muestra diferentes rangos de tasas de interés, para que el mercado negocie alrededor del plazo y las expectativas de rendimiento.
Desde esta perspectiva, la tasa de interés deja de ser solo un número que aparece en la página, y pasa a convertirse en algo que se puede valorar, emparejar e incluso negociar.
Pero también me queda una pregunta.
En un mercado normal, este diseño parece funcionar muy bien.
Lo verdaderamente difícil es cuando el mercado de repente pierde liquidez.
Si cambia de forma inesperada la necesidad de fondos, ¿Pricing Curve aún podrá ofrecer precios razonables?
Si ocurre una liquidación, Physical Delivery puede completar la entrega de activos, pero ¿quién asume el precio de los activos al momento de la entrega y el descuento?
Así que ahora, lo que más me interesa de TermMax ya no es si puede proporcionar tasas fijas.
Sino:
cuando en la cadena empiece a formarse de verdad un mercado de tasas por plazos, ¿esta mecánica podrá resistir el peor momento en cuanto a liquidez?
Esa respuesta quizá valga más la pena que un APR bonito.
Hay riesgos en las operaciones; no constituye asesoramiento de inversión o finanzas personales. DYRO
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