#termmax @TermMax
Seguí volviendo a un número después de revisar TermMax: la brecha entre su TVL y los préstamos activos.
Cuando miré el TVL de DefiLlama, estaba alrededor de 31,22 millones de dólares, mientras que los préstamos activos eran aproximadamente 27,28 millones de dólares. El TVL cayó cerca de un 7,2% en 30 días, y eso, por sí solo, no me dice mucho. La liquidez de DeFi se mueve todo el tiempo.
La cifra de los préstamos activos fue la parte que me pareció más interesante.
Esa es una gran proporción del TVL reportado ya conectada con posiciones activas. Me hizo darme cuenta de que estaba mirando a TermMax con el mismo lente que uso para los protocolos tradicionales de préstamos agrupados, y que probablemente no sea la mejor comparación.
Con un fondo de préstamos típico, el capital puede quedarse ahí sin usarse hasta que alguien lo pide prestado. El fondo tiene liquidez disponible, los prestatarios van y vienen, y la tasa de interés cambia dependiendo de la utilización.
TermMax funciona con una estructura diferente.
Sus mercados de plazo fijo usan posiciones FT y GT. Cuando un prestamista entra, el FT representa el lado del principal de la posición, mientras que el rendimiento fijo se incorpora al precio a través del descuento. El prestatario asume la obligación de deuda correspondiente de GT.
Así que el rendimiento no es simplemente algún número flotante que aparece lentamente en un panel. Gran parte de la economía se define cuando se crea la posición.
Eso cambia la forma en que pienso sobre el TVL aquí.
Un porcentaje alto de préstamos activos podría apuntar a que el capital se está desplegando de manera eficiente, pero no creo que pruebe automáticamente que el mercado sea eficiente. También podría reflejar un mercado más pequeño con menos liquidez sin usar.
Esa distinción importa.
Para mí, la pregunta interesante ya no es solo: “¿Cuánto TVL tiene TermMax?”
Sino: “¿Cuánto de ese capital está haciendo realmente lo que el protocolo fue diseñado para hacer?”
¿Qué opinas: esta estructura de capital hace que el TVL sea más significativo, o deberíamos juzgarlo de otra manera?
Seguí volviendo a un número después de revisar TermMax: la brecha entre su TVL y los préstamos activos.
Cuando miré el TVL de DefiLlama, estaba alrededor de 31,22 millones de dólares, mientras que los préstamos activos eran aproximadamente 27,28 millones de dólares. El TVL cayó cerca de un 7,2% en 30 días, y eso, por sí solo, no me dice mucho. La liquidez de DeFi se mueve todo el tiempo.
La cifra de los préstamos activos fue la parte que me pareció más interesante.
Esa es una gran proporción del TVL reportado ya conectada con posiciones activas. Me hizo darme cuenta de que estaba mirando a TermMax con el mismo lente que uso para los protocolos tradicionales de préstamos agrupados, y que probablemente no sea la mejor comparación.
Con un fondo de préstamos típico, el capital puede quedarse ahí sin usarse hasta que alguien lo pide prestado. El fondo tiene liquidez disponible, los prestatarios van y vienen, y la tasa de interés cambia dependiendo de la utilización.
TermMax funciona con una estructura diferente.
Sus mercados de plazo fijo usan posiciones FT y GT. Cuando un prestamista entra, el FT representa el lado del principal de la posición, mientras que el rendimiento fijo se incorpora al precio a través del descuento. El prestatario asume la obligación de deuda correspondiente de GT.
Así que el rendimiento no es simplemente algún número flotante que aparece lentamente en un panel. Gran parte de la economía se define cuando se crea la posición.
Eso cambia la forma en que pienso sobre el TVL aquí.
Un porcentaje alto de préstamos activos podría apuntar a que el capital se está desplegando de manera eficiente, pero no creo que pruebe automáticamente que el mercado sea eficiente. También podría reflejar un mercado más pequeño con menos liquidez sin usar.
Esa distinción importa.
Para mí, la pregunta interesante ya no es solo: “¿Cuánto TVL tiene TermMax?”
Sino: “¿Cuánto de ese capital está haciendo realmente lo que el protocolo fue diseñado para hacer?”
¿Qué opinas: esta estructura de capital hace que el TVL sea más significativo, o deberíamos juzgarlo de otra manera?
