La presión regulatoria de Europa sobre el USDT de Tether se está moviendo más allá de los anuncios y hacia la implementación a nivel de plataformas, pero los primeros datos sugieren que no ha alterado el uso global de USDT.
Cuando Revolut le dijo a los usuarios europeos que eliminaría USDT después del 31 de agosto, reforzó un patrón más amplio: las plataformas financieras están ajustando el acceso a la mayor stablecoin del mundo a medida que se endurece el marco de stablecoins de la UE, los Mercados de Criptoactivos (MiCA). Las normas de stablecoins de MiCA se han ido aplicando desde 2024, y el período de transición a nivel de la UE terminó el 1 de julio, aumentando la presión para que las plataformas eliminen ofertas que no cumplan.
Puntos clave
Parece que MiCA está cambiando el lugar donde las plataformas reguladas pueden listar USDT, pero Artemis Analytics afirma que no ha provocado una migración clara hacia otros centros o cadenas.
La investigación de Artemis citada en el informe indica que no se aprecia ningún cambio notable en la oferta o la demanda de USDT directamente vinculado a la entrada en vigor de MiCA en Europa.
La demanda de stablecoins en dólares está cada vez más ligada a pagos y transferencias transfronterizas, no solo al trading o al ahorro, lo que la hace menos dependiente de qué exchanges listan un token en particular.
La actividad de stablecoins en mercados emergentes sigue expandiéndose, con el uso en cadenas como Binance Smart Chain y Tron en aumento durante el periodo cubierto por los datos de Artemis.
Para los usuarios europeos, la pregunta práctica se desplaza hacia alternativas—posiblemente stablecoins denominadas en euros—aunque el dólar sigue siendo central como referencia en el ecosistema cripto.
Presión de MiCA, pero sin una “migración” evidente en la actividad de USDT
Las normas de la stablecoin de MiCA están diseñadas para estandarizar y regular a los emisores y las ofertas dentro de la UE. A medida que estos requisitos se van aplicando—y pasan los plazos—las puertas de entrada reguladas se han visto obligadas a reevaluar qué stablecoins pueden admitir legalmente.
Sin embargo, un punto central del reporte es lo que no ha ocurrido. Según Artemis Analytics, la restricción de USDT en un gran frente europeo no ha producido un impacto medible en el comportamiento más amplio de USDT.
“Los datos no indican ningún cambio notable en la oferta o la demanda de USDT atribuible directamente a MiCA al entrar en vigor en Europa… MiCA no provocó una migración importante de sede ni de cadena.”
En otras palabras, aunque el cumplimiento tiene consecuencias reales para el acceso minorista en Europa, es posible que la utilidad global de USDT sea lo bastante resistente como para absorber esos cambios sin una reasignación dramática de liquidez entre las principales redes.
Por qué la demanda de USDT se mantiene: stablecoins como infraestructura
Una explicación clave que ofrece el artículo es que el USDT se está utilizando para algo más que aparcar valor o ejecutar operaciones. En este planteamiento, las stablecoins vinculadas al dólar funcionan cada vez más como infraestructura financiera, integrada en el movimiento cotidiano del dinero, los pagos y la liquidación transfronteriza.
El informe señala a Argentina como un caso ilustrativo. Incluso cuando las condiciones en torno al acceso a dólares físicos han cambiado, la actividad de stablecoins, según se informa, siguió expandiéndose. Lemon, una plataforma argentina de cripto y servicios financieros, procesó 9.300 millones de dólares de volumen total en 2025—un 60% más año contra año. Según se informa, los usuarios transaccionales aumentaron 70% hasta cerca de 1,8 millones, y el volumen de stablecoins creció 45% año contra año.
Estas cifras se utilizan para respaldar un cambio conductual más amplio: las stablecoins se tratan cada vez más como parte de las infraestructuras de pago, en lugar de como una herramienta puramente defensiva de almacenamiento.
“El papel del USDT y otras stablecoins denominadas en dólares está evolucionando. Lo que estamos viendo es un cambio de las stablecoins como reserva de valor a las stablecoins como infraestructura financiera.”
El informe atribuye más detalles al gerente de negocios y planificación de Lemon, describiendo casos de uso que incluyen pagos, transferencias transfronterizas y conectar a usuarios locales con saldos internacionales. El artículo describe un flujo en el que los usuarios argentinos pueden pagar en Brasil usando PIX en pesos, recibir dólares o euros del exterior acreditados como USDC, y también moverse entre saldos bancarios en dólares y saldos en dólares digitales. La idea para los lectores es que, si las stablecoins operan a través de múltiples rutas y vías de pago, su demanda es más difícil de rastrear solo a través de qué tokens están disponibles en plataformas europeas reguladas.
El efecto “puerta de entrada” de MiCA en Europa frente al uso global de la cadena
Los datos de Artemis citados en el informe también ponen en duda la idea de que MiCA reestructuraría de inmediato el uso de stablecoins en las principales cadenas. El artículo dice que Artemis observó que los usuarios diarios aumentaban en redes favorecidas por comisiones bajas y por el uso cotidiano de stablecoins.
En concreto, el informe señala que los usuarios diarios en Binance Smart Chain pasaron de aproximadamente 318.000 en junio de 2024 a 1,56 millones para julio de 2026. También indica que los usuarios diarios en Tron aumentaron un 44% hasta alrededor de 908.000.
“Eso parece más bien un aumento del uso global y en mercados emergentes que una migración específica de Europa, y no hay un cambio claro en los datos de la cadena sincronizado con MiCA.”
Esta distinción es importante: sugiere que MiCA está cambiando principalmente cómo los usuarios en Europa acceden a ciertas stablecoins denominadas en dólares a través de canales regulados, en lugar de borrar la demanda subyacente de liquidación con stablecoins.
En el reporte, el director ejecutivo y cofundador de WeFi, Maksym Sakharov, vincula el comportamiento directamente con la utilidad. Los usuarios, sostiene el informe, no tienden a elegir una stablecoin solo porque aparezca en una plataforma regulada en particular. En cambio, la elección de stablecoin se describe como impulsada por el uso por parte de contrapartes, la profundidad de liquidez y la capacidad de operar en distintos mercados.
“Los usuarios no eligen una stablecoin solo porque esté disponible en una plataforma regulada. La eligen porque las contrapartes la usan, la liquidez es profunda y funciona en muchos mercados.”
El artículo también incluye la perspectiva del director ejecutivo de OKX Europe, Erald Ghoos, quien dice que OKX Europe no ha ofrecido USDT a usuarios europeos durante alrededor de dos años. En ese sentido, el informe presenta el último plazo como menos una interrupción nueva para algunas plataformas que para otras que mantuvieron el acceso hasta después en el ciclo de cumplimiento.
Alternativas de Europa y el desafío del dólar
Si el acceso a USDT en las puertas de entrada reguladas de la UE se reduce para algunos usuarios y plataformas, la siguiente pregunta será a qué recurren esos usuarios y si las alternativas pueden ofrecer una liquidez y una usabilidad comparables.
El informe subraya una ventaja estructural que el dólar ha disfrutado históricamente en cripto: el dólar estadounidense sigue siendo el referente dominante en los mercados. Aunque las stablecoins denominadas en euros podrían reducir la fricción para los usuarios finales europeos al disminuir la necesidad de conversión, la liquidez y los efectos de red es improbable que cambien de la noche a la mañana.
Aun así, el artículo apunta a un interés institucional emergente en stablecoins en euros. Se cita a Erald Ghoos, de OKX Europe, quien afirma que los actores institucionales están mostrando un interés creciente en crear más stablecoins denominadas en EUR:
“Lo que vemos por parte de los actores institucionales es interés en crear más stablecoins denominadas en EUR, algo que vale la pena vigilar mientras se desarrolla.”
MiCA determina qué productos de stablecoin pueden ofrecerse a través de plataformas europeas reguladas, pero no puede reescribir por sí sola la moneda de referencia global de las criptomonedas. El encuadre general del informe es que la regulación podría reconfigurar la “puerta de entrada” de la UE, mientras que la demanda de stablecoins—especialmente cuando está ligada a flujos transfronterizos—continúa siguiendo la utilidad de mercado más profunda y la adopción de red.
Para inversores y creadores, lo siguiente a vigilar es si las restricciones de USDT dentro de canales regulados de la UE conducen, con el tiempo, a cambios medibles en los patrones de liquidez específicos de Europa; o si el uso simplemente se canaliza a través de otras redes y jurisdicciones mientras la demanda de stablecoins sigue creciendo globalmente. MiCA podría estar alterando el acceso, pero el informe sugiere que el motor más grande de las stablecoins aún funciona sobre fundamentos vinculados a los pagos y la interoperabilidad.
Este artículo se publicó originalmente como: MiCA Rules Target USDT in Europe as Other Stablecoins Face Less Scrutiny on Crypto Breaking News – su fuente confiable de noticias sobre cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones sobre blockchain.