Me tropecé con TermMax esperando un simple y aburrido préstamo a tasa fija. Pero cuanto más miraba, más extraña parecía la actividad.
La pregunta interesante no es solo cuánto presta TermMax, sino quién pide prestado y por qué.
Un posible patrón es que traders sofisticados puedan usar préstamos baratos a tasa fija con stablecoins como una de las patas de operaciones de base/financiación: pedir prestado a una tasa predecible, comprar exposición al contado y luego cubrirse mediante futuros perpetuos cuando la financiación resulta atractiva.
Si ese comportamiento representa una parte significativa de la actividad, la volatilidad podría aumentar la demanda de TermMax en lugar de espantar a los prestatarios. El endeudamiento fijo se vuelve valioso precisamente cuando las tasas variables y la financiación de los perp se vuelven caóticas.
Eso también cambia la forma en que pienso sobre el TVL y el volumen de préstamos. Los números en aumento no necesariamente significan que la demanda de crédito tradicional esté creciendo; podrían reflejar, en parte, que los traders explotan spreads temporales entre los mercados DeFi y de perpetuos.
La métrica que vigilaría no es el TVL.
@TermMax #termmax
La pregunta interesante no es solo cuánto presta TermMax, sino quién pide prestado y por qué.
Un posible patrón es que traders sofisticados puedan usar préstamos baratos a tasa fija con stablecoins como una de las patas de operaciones de base/financiación: pedir prestado a una tasa predecible, comprar exposición al contado y luego cubrirse mediante futuros perpetuos cuando la financiación resulta atractiva.
Si ese comportamiento representa una parte significativa de la actividad, la volatilidad podría aumentar la demanda de TermMax en lugar de espantar a los prestatarios. El endeudamiento fijo se vuelve valioso precisamente cuando las tasas variables y la financiación de los perp se vuelven caóticas.
Eso también cambia la forma en que pienso sobre el TVL y el volumen de préstamos. Los números en aumento no necesariamente significan que la demanda de crédito tradicional esté creciendo; podrían reflejar, en parte, que los traders explotan spreads temporales entre los mercados DeFi y de perpetuos.
La métrica que vigilaría no es el TVL.
@TermMax #termmax