Cathy Wood ha lanzado la alarma sobre el oro al mismo tiempo que los mercados globales enfrentan una de las fluctuaciones de activos más violentas en los últimos años.
El fundador de Ark Invest enfatizó que el reciente aumento en el precio del oro tiene características de una burbuja tardía en el ciclo económico—una que ahora se enfrenta a palancas financieras, una concentración abarrotada y la fragilidad de la estructura del mercado, después de fuertes fluctuaciones en los mercados de acciones, metales preciosos y futuros en cuestión de horas.
Cathie Wood advierte sobre la burbuja del oro con un mercado de 9 billones de dólares experimentando un choque.
Cathie Wood mencionó que la probabilidad de que el precio del oro caiga es alta, señalando una señal de valoración extrema que raramente se ha visto en la historia del dinero moderno.
Aclaró en su análisis que la capitalización de mercado del oro como proporción de la oferta de dinero estadounidense (M2) alcanzó su nivel más alto jamás registrado durante las operaciones diarias, superando el pico de inflación en 1980 y los niveles vistos por última vez durante la Gran Depresión en 1934.
Wood afirmó en su plataforma que la burbuja de hoy no está en la inteligencia artificial, sino en el oro, argumentando que los precios actuales indican una gran crisis económica que no se asemeja a la inflación de los años setenta ni al colapso deflacionario de los años treinta.
Señaló que, a pesar de que los bancos centrales extranjeros están diversificando sus reservas lejos del dólar, los mercados de bonos estadounidenses ofrecen una señal diferente, ya que el rendimiento de los bonos estadounidenses a diez años ha caído desde su pico en 2023 cerca del 5% a alrededor del 4,2%.
Advirtió que el posible ascenso del dólar podría detonar una ola de aumento del oro, como ocurrió entre 1980 y 2000, cuando el precio del oro cayó más del 60%.
Sin embargo, no todos coincidieron con la opinión de Wood, ya que los operadores en los mercados macroeconómicos se opusieron a esta visión, señalando que la relación entre el oro y M2 ya no es un indicador confiable en la era posterior a la flexibilización cuantitativa y el sistema financiero digital.
Estos ven que el gráfico muestra hoy un valor más bajo sobre el hecho de que el oro está en una burbuja, reflejando más la pérdida de los agregados monetarios tradicionales de su valor informático.
El choque de volatilidad de 9 billones de dólares ilustra cómo el apalancamiento y el comercio abarrotado llevaron a una ola de ventas en el mercado.
La crisis fue seguida por una dramática prueba de estrés del mercado. Durante una sesión de negociación, el oro cayó aproximadamente un 8%, borrando cerca de 3 billones de dólares de capitalización de mercado. La plata disminuyó más de un 12%, lo que llevó a una pérdida de alrededor de 750 mil millones de dólares en valor.
Las acciones estadounidenses se vieron afectadas de manera similar, ya que los índices S&P 500 y Nasdaq perdieron más de 1 trillion de dólares durante el día antes de recuperarse fuertemente al cierre.
Al final de la sesión, se compensó gran parte de las pérdidas. Un informe indicó que el oro recuperó cerca de 2 billones de dólares de capitalización de mercado, la plata recuperó aproximadamente 500 mil millones de dólares y las acciones estadounidenses recuperaron más de 1 billón de dólares.
Los analistas estimaron que un total de casi 9 billones de dólares de capitalización de mercado había cambiado entre metales y acciones en aproximadamente seis horas y media, lo que ilustra la magnitud de la volatilidad extrema en lugar de la destrucción de valor de forma permanente.
Analistas como The Bull Theory coincidieron en que el apalancamiento, y no los fundamentos, fue el principal motor. Los operadores de futuros en oro y plata utilizaron un apalancamiento extremadamente agresivo, con algunos alcanzando entre 50x y 100x. Esto llegó tras aumentos de varios años en los que el oro subió aproximadamente un 160% y la plata casi un 380%.
Cuando los precios comenzaron a caer, las liquidaciones forzadas y las llamadas de margen aceleraron el movimiento. En la plata, la presión aumentó después de que CME elevó el margen de los futuros de metales preciosos hasta el 47%, lo que forzó ventas adicionales en medio de una liquidez débil.
Las acciones desencadenaron la caída inicial. Microsoft, una de las principales empresas en los índices y modelos de riesgo sistémico, cayó entre un 11 y un 12% tras previsiones de menor rendimiento para la nube, aumento de gastos en inteligencia artificial y su eliminación de la lista de mejores selecciones de Morgan Stanley.
La venta mecánica condujo a caídas en el Nasdaq y el S&P 500, lo que provocó ventas relacionadas con índices, recortes dirigidos a la volatilidad y reducción de riesgos a través de activos. A medida que la interconexión se intensificó, los metales, que ya estaban extendidos y abarrotados, colapsaron en paralelo con las acciones.
Los analistas macroeconómicos enfatizaron que este episodio no fue impulsado por una sorpresa de la Reserva Federal, o un aumento geopolítico, o un cambio abrupto en las políticas económicas.
En cambio, refleja el proceso de reajuste del balance. Cuando el crecimiento se desacelera en el margen, y el gasto de capital aumenta, y se acumula el apalancamiento sobre transacciones abarrotadas, el descubrimiento de precios no ocurre de manera fluida. Surgen brechas repentinas.
Al juntar todos estos factores, el incidente refleja cómo el apalancamiento puede convertir rápidamente una transacción común en una liquidación violenta.
