Cathie Wood Membunyikan Alarm untuk Emas Saat Pasar Global Alami Ayunan Lintas Aset Paling Ekstrim dalam Beberapa Tahun Terakhir

Saat pasar saham, logam mulia, dan pasar Futures berubah drastis hanya dalam hitungan jam, pendiri ARK Invest ini menilai lonjakan terbaru harga emas menunjukkan ciri-ciri gelembung akhir siklus—yang kini bertabrakan dengan leverage, posisi yang terlalu padat, serta struktur pasar yang rentan.

Cathie Wood Peringatkan Gelembung Emas saat Reli Bersih US$9 Triliun Mengguncang Pasar

Según Cathie Wood, la posibilidad de que los precios del oro caigan es bastante alta, con la ejecutiva de Ark Invest destacando señales de valoración extrema que son muy raras de ver en la historia financiera moderna.

Según su análisis, la capitalización de mercado del oro como parte de la oferta monetaria de EE. UU. (M2) rompió un récord intradía, incluso superando el pico de inflación de 1980 y el nivel que se había visto por última vez durante la Gran Depresión de 1934.

“Según nuestra opinión, la burbuja hoy no está en la IA, sino en el oro”, dijo Wood, quien considera que los precios actuales reflejan una crisis económica macro que no se asemeja a la era de inflación de los años 70 ni a la depresión de los años 30.

También mencionó que, aunque los bancos centrales extranjeros se han diversificado del US$, el mercado de bonos de EE. UU. muestra algo diferente, donde el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó de su máximo en 2023 de alrededor del 5% a aproximadamente el 4,2%.

También advirtió que un aumento en el US$ en el futuro podría detener el rally del oro como ocurrió entre 1980 y 2000, cuando el precio del oro cayó más del 60%.

Sin embargo, no todos están de acuerdo con el marco de pensamiento de Wood. Algunos traders macroeconómicos objetan afirmando que la relación del oro con el M2 ya no es una señal confiable en un sistema financiero digital y post-QE como el actual.

Con base en esa perspectiva, su gráfico puede indicar más que el agregado monetario tradicional ha perdido su valor informativo, no que el oro está en una burbuja.

Shock de Volatilidad US$9 Trillion Muestra Cómo el Apalancamiento y el Comercio Agitado Impulsan el Mercado Flush

Este fenómeno ocurrió en medio de una prueba de estrés del mercado dramática. En una sesión de negociación, el oro cayó alrededor del 8%, eliminando casi US$3 trillones de capitalización de mercado. Mientras tanto, la plata cayó más del 12%, reduciendo su valor en alrededor de US$750 mil millones.

Mientras tanto, las acciones de EE. UU. también sufrieron el efecto simultáneamente, con el S&P 500 y Nasdaq perdiendo más de US$1 trillón de manera intradía antes de finalmente recuperarse bruscamente hacia el cierre de la sesión.

Al final de la sesión, la mayor parte de las pérdidas ya se habían recuperado. El oro logró recuperar casi US$2 trillones en valor de mercado, la plata recuperó alrededor de US$500 mil millones, y las acciones de EE. UU. recuperaron más de US$1 trillón.

En general, los analistas estiman que alrededor de US$9 trillones de capitalización de mercado oscilaron entre metales preciosos y acciones en solo alrededor de seis horas y media, lo que ilustra la volatilidad extrema, no la destrucción de valor permanente.

Analistas como The Bull Theory también están de acuerdo en que el apalancamiento, no los fundamentos, es el principal desencadenante. Los traders de futuros compraron oro y plata con apalancamiento agresivo, incluso algunos llegaron a 50x hasta 100x. Esto ocurrió después de un rally de años que hizo que el oro subiera alrededor del 160% y la plata casi un 380%.

Cuando los precios comenzaron a caer, la liquidación forzada y las llamadas de margen aceleraron la caída de precios. En el lado de la plata, la presión se intensificó después de que CME aumentara el margen de futuros hasta el 47%, forzando ventas adicionales en medio de la liquidez que se estaba agotando.

Las acciones fueron el desencadenante inicial. Microsoft, como constituyente principal del índice y modelo de riesgo sistémico, cayó hasta un 11-12% después de proyecciones más débiles en la nube, el aumento del gasto de capital relacionado con la IA y la eliminación del nombre de Microsoft de la lista de mejores selecciones de Morgan Stanley.

Esta situación ha llevado a que el Nasdaq y el S&P 500 se vean presionados mecánicamente, lo que provoca ventas basadas en índices, reducción orientada a la volatilidad y desriesgo en activos cruzados. A medida que la correlación aumenta, los metales preciosos, que ya estaban en una posición vulnerable y abarrotada, también cayeron junto con las acciones.

Analistas macroeconómicos afirman que este evento no fue impulsado por sorpresas de la Fed, escaladas geopolíticas o cambios de política económica repentinos.

Por el contrario, esto refleja un reequilibrio de la balanza. Cuando el crecimiento comienza a desacelerarse, el gasto de capital se dispara y el apalancamiento se acumula sobre posiciones que ya están llenas, el proceso de descubrimiento de precios no es fluido. Los precios pueden saltar de inmediato.

Al considerar todos estos factores, el evento resalta cuán rápido puede el apalancamiento convertir posiciones populares en acciones de venta muy agudas.