Antes pensaba que la parte más difícil de prestar respaldándose en activos menos líquidos era decidir cuánto valían.
Profundizar en @TermMax cambió esa pregunta para mí.
La valoración importa, pero hay otro problema: ¿qué sucede si el colateral necesita liquidarse y el mercado simplemente no es lo suficientemente profundo como para absorberlo de forma limpia?
La documentación de TermMax aborda esto mediante la Entrega Física (Physical Delivery). Si los préstamos permanecen impagos o solo se liquidan parcialmente después de la ventana de liquidación, el proceso comienza automáticamente. El pool de redención puede contener tanto tokens subyacentes como tokens de colateral, y los titulares de FTs reciben una parte proporcional cuando redimen.
Eso me hizo pensar de manera diferente sobre el lending en RWA.
La tokenización puede hacer que un activo sea transferible on-chain, pero no crea automáticamente liquidez en un mercado secundario. TermMax, por su parte, describe la Entrega Física como un mecanismo diseñado para situaciones que involucran volatilidad significativa o baja liquidez, además de respaldar RWA y colaterales de menor liquidez.
Para mí, esa es una prueba más interesante que simplemente preguntar si las RWA pueden usarse como colateral.
Una tasa fija puede definir la economía de un préstamo. Un vencimiento puede definir su cronograma. Pero cuando desaparece la liquidez, el mecanismo de liquidación se vuelve igual de importante.
Esa es la parte de TermMax que quiero seguir observando: no solo cómo empiezan los préstamos, sino cómo el sistema maneja el difícil final.
#termmax @TermMax
Profundizar en @TermMax cambió esa pregunta para mí.
La valoración importa, pero hay otro problema: ¿qué sucede si el colateral necesita liquidarse y el mercado simplemente no es lo suficientemente profundo como para absorberlo de forma limpia?
La documentación de TermMax aborda esto mediante la Entrega Física (Physical Delivery). Si los préstamos permanecen impagos o solo se liquidan parcialmente después de la ventana de liquidación, el proceso comienza automáticamente. El pool de redención puede contener tanto tokens subyacentes como tokens de colateral, y los titulares de FTs reciben una parte proporcional cuando redimen.
Eso me hizo pensar de manera diferente sobre el lending en RWA.
La tokenización puede hacer que un activo sea transferible on-chain, pero no crea automáticamente liquidez en un mercado secundario. TermMax, por su parte, describe la Entrega Física como un mecanismo diseñado para situaciones que involucran volatilidad significativa o baja liquidez, además de respaldar RWA y colaterales de menor liquidez.
Para mí, esa es una prueba más interesante que simplemente preguntar si las RWA pueden usarse como colateral.
Una tasa fija puede definir la economía de un préstamo. Un vencimiento puede definir su cronograma. Pero cuando desaparece la liquidez, el mecanismo de liquidación se vuelve igual de importante.
Esa es la parte de TermMax que quiero seguir observando: no solo cómo empiezan los préstamos, sino cómo el sistema maneja el difícil final.
#termmax @TermMax