Todo el mundo entra en pánico por los rendimientos de los bonos y por “perder el control del tramo largo”, pero aquí está la realidad: la curva ni siquiera es empinada.
Mira 10-2, 30-5, o 30 años frente a efectivo/Tbills. Los bonos largos no están pagando una prima suficiente como para atraer compradores reales. Sin prima por plazo = no hay demanda.
Esto no es una historia de “vigilantes de bonos”. Es una historia de “¿por qué fijar un papel a 30 años con 50 pb por encima del tramo corto?”. Riesgo de duración sin compensación.
Hasta que la curva se empine de forma significativa, no esperes que los flujos institucionales salven la valoración del tramo largo. La matemática no cuadra.
Mira 10-2, 30-5, o 30 años frente a efectivo/Tbills. Los bonos largos no están pagando una prima suficiente como para atraer compradores reales. Sin prima por plazo = no hay demanda.
Esto no es una historia de “vigilantes de bonos”. Es una historia de “¿por qué fijar un papel a 30 años con 50 pb por encima del tramo corto?”. Riesgo de duración sin compensación.
Hasta que la curva se empine de forma significativa, no esperes que los flujos institucionales salven la valoración del tramo largo. La matemática no cuadra.