#termmax ¿Alguna vez has tenido una sensación así?—Después de mucho tiempo metido en DeFi, descubres que lo que se puede hacer cada vez se parece más a estar cambiando el agua en la misma piscina. Préstamos, staking, minería: todo va y viene, y las fuentes de rendimiento, al final, siguen siendo las mismas. Pero últimamente, cuando el concepto de RWA se puso de moda, empecé a pensar en un problema de verdad: ¿el dinero del mundo on-chain y el del mundo tradicional pueden conectarse de forma real?

@TermMax Lo que está haciendo recientemente en BNB Chain me llamó mucho la atención—lanzó el primer mercado de préstamos con tasa fija que admite acciones tokenizadas de Ondo como colateral. ¿Qué significa eso? Las acciones tokenizadas de Apple y Tesla que tienes en tu poder ya no son solo “piezas de exhibición” para esperar a que suban, sino que ahora puedes usarlas como colateral para pedir prestado USDT; la tasa queda fijada y el plazo es fijo. Si pides 10.000 USDT, el plazo de 45 días al 4% cuesta unos 49 dólares en total: claro y transparente desde el momento en que abres la operación.

Para ser honesto, esto es mucho más grande de lo que imaginaba. Antes, en el on-chain, las RWA eran más bien un adorno—las comprabas, las dejabas ahí y esperabas a que subieran. Ahora es diferente: al fijar el costo del préstamo, realmente se puede usar para planificar flujos de caja, como si en el mundo real calculases el peaje de antemano. Por fin DeFi empieza a acercarse a un sistema de presupuestos.

Pero también tengo dudas. Actualmente, el TVL de TermMax supera los 90 millones de dólares, el número de wallets registradas es de más de 1,5 millones, su actividad diaria supera las 90.000, y está desplegado en 10 cadenas EVM. Los datos sí son impresionantes. El problema es que, aunque las acciones tokenizadas en sí tienen una volatilidad baja, ¿qué pasa con el riesgo de liquidez del colateral? En escenarios extremos, ¿podría ocurrir un descuento en los activos RWA de Ondo? Con el mecanismo de entrega física, si los tenedores de FT reciben tokens de acciones y no stablecoins, ¿cómo se gestionan después? @TermMax

Otro punto interesante es que TermMax está formando simultáneamente dos curvas de tasas—una proveniente del mercado abierto y otra del mercado institucional. En la red Canton, TermPrime ya ejecutó pruebas de préstamos con tasa fija entre instituciones: dos instituciones usaron CBTC como colateral para pedir prestado Canton Coin. Esto me hace preocupar: ¿tendrán los usuarios minoristas comunes capacidad de fijar precios en el futuro? ¿O es que las tasas se irán controlando cada vez más por los jugadores institucionales?

Mi opinión es que este rumbo de RWA + préstamos con tasa fija es correcto: combina la certidumbre de las finanzas tradicionales con la composabilidad de DeFi.
¿Qué tanto crees que pueda llegar este camino de RWA + tasa fija que está siguiendo TermMax?