Las actas de la Reserva Federal fueron de tono alcista (halcón).
El Bitcoin rompe los 69.000.
Estas dos cosas ocurren el mismo día.
Míralo bien.
En la madrugada del 20 de agosto (hora de Beijing), la Reserva Federal dio a conocer las actas de la reunión del FOMC de julio.
Con 9 votos a favor y 3 en contra, se mantuvo el tipo de interés sin cambios. Tres comisionados pidieron subir 25 puntos básicos. La mayoría de los funcionarios dijo: si la inflación no baja, es necesario subir los tipos.
Una señal de tono marcadamente alcista.
¿Y luego, cómo se movió el mercado?
El índice del dólar cae por primera vez por debajo de 99 desde junio, cerrando con una baja del 0,85%.
El oro al contado se dispara 188 dólares, supera los 4.500 dólares y cierra con una subida del 4,35%.
La plata al contado se dispara 5,8%.
El Bitcoin vuelve a 69.000 dólares tras casi 3 meses, y llegó a aproximarse al umbral de 70.000. En 24 horas, toda la red liquidó 1.440 millones de dólares; solo en una hora, se cerraron más de 1.000 millones de dólares en posiciones cortas.
Actas “halcón”, mercado “paloma”.
¿Quién se equivocó?
Nadie. Es que tú lo interpretaste mal.
Las actas se ven agresivas, pero en realidad no lo son tanto.
Los que apoyan una subida directa en julio son solo “varios” miembros; aún queda una gran distancia para formar una mayoría.
Al poco de terminar la reunión a finales de julio, el mercado apostaba a que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre superaba el 70%.
¿Y ahora? Según los datos del CME, la probabilidad de mantener la tasa de interés sin cambios en septiembre es del 67,3%.
El mercado ya ha descontado por completo las expectativas de subidas.
Las actas, por naturaleza, tienen retraso. Registran las discusiones del 28 al 29 de julio. ¿Qué ocurrió en las últimas tres semanas? En julio, los datos minoristas registraron la mayor caída en más de un año; y los datos de empleo salieron inesperadamente débiles.
Los datos ya convirtieron a los “halcones” en “tigre de papel”.
Pero lo que realmente tumba al dólar es otra cosa.
Ese mismo día, el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció: el tamaño de las recompras de deuda a largo plazo se duplicó, pasando de 2.000 millones a 4.000 millones de dólares por operación.
Caen los rendimientos de la parte larga de la curva y el dólar se debilita. En cuanto el dólar baja, oro, plata y Bitcoin se disparan en conjunto.
Las acciones del Tesoro son más eficaces que el discurso de la Reserva Federal.
El BTC vuelve a 69.000, y no es algo que pueda resumirse solo con el dicho de “inmunidad a la Fed”.
Tríada de resonancia:
Primero, Trump.
El 19 de agosto, Trump recibió en la Casa Blanca a directivos del sector cripto como Coinbase y Ripple, y dijo directamente que “el viento en contra ya terminó” para la industria cripto. La SEC también planea flexibilizar algunas exenciones de registro de ciertos tokens.
Las expectativas favorables a la regulación son más concretas que cualquier dato macro.
Segundo, las operaciones de recompra del Tesoro presionan al dólar.
Con el dólar más débil, los activos cotizados en dólares naturalmente suben. Este rebote del Bitcoin: la mitad es compras, la otra mitad es que los propios vendedores en corto fueron forzados a cubrirse. Las compras pasivas generadas por el re-cobro de los cortos empujaron aún más el precio del cripto.
Tercero, la “doble personalidad” que menciona BlackRock.
El informe más reciente de BlackRock señala que cuando el mercado se desapalanca, el Bitcoin cae junto con los activos de riesgo, pero en medio de la inestabilidad geopolítica actúa como instrumento de refugio.
Y precisamente, las actas de la Fed colocan el conflicto geopolítico y el ritmo de desarrollo de la industria de la IA como “variables clave”.
Y esas dos cosas son, justo, los dos pilares del relato cripto: oro digital + infraestructura de IA.
No te concentres en el FOMC para operaciones de corto plazo.
Lo que nos dicen las actas es esto: la propia Fed ni siquiera sabe con certeza cómo seguirá el próximo paso.
En lugar de adivinar si habrá o no alza de tipos en septiembre, mejor fíjate en una cosa:
El 28 de agosto, en la cumbre de Jackson Hole, Wash dio su primera alocución pública desde que asumió como presidente de la Reserva Federal.
El consenso del mercado es que mantendrá un tono neutral, pero el 31% de los encuestados cree que podría inclinarse más hacia posiciones “halcón”. Cualquier desviación en la redacción podría desencadenar una nueva valoración de los activos.
Ahí está el verdadero punto de inflexión.
El mercado ya no “escucha lo que dice la Fed”.
No es que el mercado se haya vuelto loco: es que cambió la lógica de fijación de precios.
Cuando las operaciones del Tesoro son más determinantes que las palabras de la Fed; cuando las políticas regulatorias pesan más que las decisiones de tipos; y cuando la geopolítica local es más real que cualquier gráfico de puntos…
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