El salto de Bitcoin (BTC) hacia los 70.000 dólares comenzó con un cambio en el mercado de bonos de EE. UU., antes de las entradas a los ETF y de que las liquidaciones forzadas de posiciones cortas convirtieran el movimiento en una fuerte escalada del mercado cripto.
El primer desencadenante provino de la decisión del Tesoro de EE. UU. de aumentar las recompras de bonos a largo plazo.
El departamento pasó a, como mínimo, duplicar el tamaño de las operaciones de apoyo de liquidez para la deuda del Tesoro de 10 a 30 años, elevando el tamaño de la operación de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones a partir del 9 de septiembre y hasta el 4 de noviembre.
Eso importó porque los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo habían estado bajo presión después de que el rendimiento a 30 años alcanzara su nivel más alto desde 2007.
Cuando se anunció la expansión de la recompra, los rendimientos cayeron, el dólar se debilitó y mejoró el apetito por el riesgo en los mercados. El rendimiento del Treasury a 10 años se deslizó a alrededor de 4.64% desde 4.71% a finales del martes, creando un entorno más favorable para activos como Bitcoin.
El movimiento del Tesoro golpeó al mercado primero
La subida no fue causada por que la Reserva Federal reiniciara la flexibilización cuantitativa. Las recompras del Tesoro implican volver a comprar valores gubernamentales existentes para respaldar la liquidez en el mercado de bonos. No representan un programa de impresión de dinero de la Fed.
Aun así, el momento fue poderoso. Bitcoin se movió después de la reacción del mercado de bonos, no antes. Los menores rendimientos a largo plazo redujeron el atractivo relativo de la deuda gubernamental y ayudaron a empujar a los operadores de regreso hacia los activos de riesgo.
Bitcoin subió por encima de los $68,000 por primera vez desde junio, mientras los inversores reaccionaban al movimiento del Tesoro y a la mejora más amplia en las condiciones del mercado.
Los vendedores en corto se vieron obligados a perseguir
Una vez que Bitcoin rompió al alza, la colocación de posiciones hizo que el movimiento fuera más violento.
Los operadores que habían apostado en contra de Bitcoin se vieron obligados a cerrar posiciones cuando el precio subió. Eso generó compras forzadas, lo que ayudó a convertir una subida impulsada por factores macroeconómicos en un pico de precio más pronunciado cerca de los $70,000.
El movimiento también ocurrió mientras la demanda de ETFs cripto spot seguía respaldando al mercado más amplio.
Vladimir Tikhomirov, cofundador de la empresa de infraestructura DeFi Algebra, dijo que los últimos datos de entradas de U.S. crypto spot ETF muestran que la demanda institucional sigue construyéndose.
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“Los últimos datos sobre entradas de US crypto spot ETF actúan como una prueba adicional de que la demanda institucional de criptoactivos sigue creciendo de manera constante”, dijo Tikhomirov. “Y como el punto de entrada principal a la industria, Bitcoin, sin sorpresa, continúa atrayendo la mayor parte del capital.”
Dijo que las entradas a Ethereum (ETH) también apuntan a un cambio más amplio en la forma en que los inversores se están acercando al sector.
“No están viendo las criptomonedas como activos alternativos de inversión. Están aprendiendo a ver la blockchain como una infraestructura financiera genuina”, dijo Tikhomirov.
Los flujos de ETFs agregan una segunda capa
La implicación más amplia es que el movimiento de Bitcoin no se trató únicamente de un solo anuncio del Tesoro. El mercado de bonos abrió la puerta, pero los flujos de ETFs y la posición en cripto amplificaron la subida.
Tikhomirov dijo que las entradas a activos como Ethereum, XRP, Solana (SOL) y Chainlink (LINK) muestran que los inversores están ampliando su exposición más allá de Bitcoin y ajustando posiciones en infraestructura blockchain.
“A medida que la tokenización gana mayor tracción y más RWAs pasan a rieles de blockchain, ganar exposición a las redes que impulsan todo este ecosistema se vuelve mucho más importante”, dijo.
Para Bitcoin, la próxima prueba es si el mercado puede sostener la subida una vez que se desvanezca el short squeeze. El 9 de septiembre ahora es importante porque es cuando comienzan las operaciones ampliadas de recompra del Tesoro.
Si los rendimientos a largo plazo se mantienen contenidos y la demanda de ETFs continúa, la misma combinación que empujó a Bitcoin hacia los $70,000 podría seguir apoyando al mercado.
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