#termmax @TermMax TGE acabó de quedar asegurado para el 25 de agosto y justo antes de eso, los números cruzaron en silencio algo con lo que vale la pena sentarse a analizar: $90M+ TVL, 1.5M wallets registradas, 90K activos diarios, repartidos entre 10 cadenas EVM, con Morpho, Aave, Venus y Pendle todos por debajo como fuentes base de yield. Lo que me quedó grabado durante la tarea, aunque no fuera el titular del TVL, fueron los “cables” (la mecánica). Cuando un curador pone en marcha un vault de TermMax, cualquier USDC que quede sin pareja no solo... espera. Se enruta automáticamente a cualquier protocolo base que el curador haya elegido (bóveda de Morpho, pool de Aave, mercado de Venus) y se recupera de vuelta de forma atómica justo en el segundo en que un prestatario consume realmente la orden. Así, los depositantes están ganando yield flotante antes de que siquiera se les empareje a una tasa fija. Eso no es lo que suelen destacar los decks de presentación.
Lo anterior cambia un poco la pregunta de “¿quién se beneficia primero?”. El curador que elige la fuente de yield y el protocolo subyacente que absorbe el flujo ocioso capturan valor de inmediato y de forma automática. Al prestamista minorista se le habla de la tasa fija desde el principio, pero en la práctica está flotando hasta que se empareja la parte fija: la promesa es la tasa fija, la realidad del día uno es que es flotante.
Todavía no sé si eso es una característica o simplemente una descripción honesta de cómo se comporta realmente la liquidez en cualquier sitio. Lo sigo masticando.
¿Y qué pasa con ese enrutamiento del capital ocioso una vez que las incentivos de minería de liquidez de TMX se apagan después del TGE?
$NVDAB $HEMI