La última decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de mantener las tasas de interés sin cambios el miércoles indica que los responsables siguen poco convencidos de que los riesgos de inflación se hayan disipado por completo. Los analistas estiman que los mercados deben ahora centrarse en los próximos datos económicos en lugar de en los cambios de política para orientarse.
Los mercados se centran en los datos, no en las decisiones
Los analistas afirman que la posición de la Fed refleja una confianza creciente en que una política restrictiva ha ralentizado la demanda sin provocar pérdidas de empleos significativas, pero que aún no hay suficientes progresos en la inflación para justificar un nuevo alivio.
Hablando con Yellow.com, Iliya Kalchev de Nexo Dispatch dijo que los responsables parecen cómodos con el mantenimiento de condiciones financieras estrictas hasta que aparezcan señales más claras de desaceleración económica.
Notó que la estabilidad de las solicitudes de subsidio por desempleo y la resiliencia del gasto de consumo sugieren que la política está funcionando sin generar tensiones importantes en el mercado laboral.
Indicó que la política restrictiva modera la demanda « sin provocar pérdidas de empleo significativas », en línea con las expectativas de aterrizaje suave de la Fed.
Esta postura, agregó, significa que los mercados reaccionarán cada vez más a cada publicación de datos importantes en lugar de a las indicaciones de la Fed mismas.
Los mercados cripto siguen de cerca el tono de la política monetaria.
Para los mercados de activos digitales, los analistas indican que el statu quo sobre las tasas ya estaba integrado en los precios, dejando el sentimiento dependiente de la rapidez con la que podrían aparecer condiciones financieras más acomodaticias.
Javed Khattak, cofundador y director financiero de cheqd.io, dijo que la atención se ha desplazado de la decisión misma al mensaje que la acompaña.
« El mantenimiento de las tasas por parte de la Fed era esperado y estaba completamente integrado en los precios », dijo Khattak, añadiendo que los inversores ahora quieren saber si los responsables se dirigen hacia condiciones más suaves más adelante este año.
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Ryan Lee de Bitget Research añadió que tasas estables mantienen condiciones de liquidez favorables para activos de riesgo, lo que sostiene el apetito por acciones, materias primas y cripto.
Los mercados cripto se consolidan a medida que la demanda se debilita.
Al mismo tiempo, la dinámica del mercado sigue siendo cautelosa.
Según un informe de Bitfinex Alpha, el Bitcoin (BTC) y los mercados cripto en general luchan por avanzar a pesar de un entorno monetario más laxo, la debilidad de la demanda al contado y las salidas de los ETF limitando el impulso.
El informe destaca que el Bitcoin sigue atrapado en un rango mientras que los flujos institucionales se desaceleran, dejando los precios dependientes de nuevos catalizadores de demanda antes de que un rally sostenible pueda materializarse.
Los analistas estiman que este contexto explica la reacción moderada del mercado a la decisión de la Fed: las condiciones de liquidez permanecen estables, pero los inversores esperan señales más claras sobre el crecimiento y la inflación antes de asumir posiciones más riesgosas.
Una política cercana a la neutralidad tras las bajadas de tasas.
Hablando después de la decisión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que los recientes resultados económicos dificultan caracterizar la política monetaria como claramente restrictiva.
« Es difícil mirar los datos entrantes y afirmar que la política es claramente restrictiva en este momento », dijo Powell, añadiendo que la política podría ahora ser « de alguna manera vagamente neutral o aún algo restrictiva ».
Powell señaló que el crecimiento sigue siendo resiliente y que las condiciones en el mercado laboral parecen estabilizarse tras una fase de enfriamiento, con una tasa de desempleo del 4,4 % en diciembre.
La inflación, aunque por debajo de su pico de 2022, sigue por encima del objetivo del 2 % de la Fed, con la inflación PCE subyacente situada en el 3,0 % en términos anuales.
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