#termmax @TermMax
Al principio pensé que la parte interesante de @TermMax era simplemente la tasa fija. Cuanto más miraba el diseño de la orden, menos completa me parecía esa explicación.
La mayoría de los mercados de préstamos dejan que la utilización determine la tasa. La demanda sube, el fondo se vuelve más ajustado y una fórmula ajusta la fijación de precios.
TermMax pone más de esa decisión en manos del mercado. Los prestamistas y prestatarios publican órdenes de rango alrededor de tasas y vencimientos específicos, y luego esas órdenes se emparejan.
Eso ya cambia cómo pienso sobre “fijo”.
Pero el detalle menor es lo que me atrapó.
Una orden de rango no necesariamente es una sola tasa plana. Diferentes partes de la misma orden pueden ubicarse en puntos distintos de la curva de precios. Así que la tasa que recibes puede depender de en qué punto se produce tu ejecución y de cuánto de la orden ya se había consumido.
No lo veo como impredecibilidad. La curva se define de antemano.
Lo que cambia es la importancia de la ejecución.
Un tomador no solo está eligiendo si la tasa mostrada parece atractiva. También está entrando en un punto particular de una orden que se está moviendo a través de su liquidez disponible.
Así, el historial de ejecución se convierte en parte del contexto de precios.
Parece fácil pasarlo por alto, sobre todo al pensar en mercados de tasa fija desde lejos.
Quizá la pregunta más útil no sea simplemente “¿cuál es la tasa fija?”.
Sino: ¿en qué parte de la curva la obtengo realmente y qué cambió antes de que llegara?
#TermMax @TermMax
Al principio pensé que la parte interesante de @TermMax era simplemente la tasa fija. Cuanto más miraba el diseño de la orden, menos completa me parecía esa explicación.
La mayoría de los mercados de préstamos dejan que la utilización determine la tasa. La demanda sube, el fondo se vuelve más ajustado y una fórmula ajusta la fijación de precios.
TermMax pone más de esa decisión en manos del mercado. Los prestamistas y prestatarios publican órdenes de rango alrededor de tasas y vencimientos específicos, y luego esas órdenes se emparejan.
Eso ya cambia cómo pienso sobre “fijo”.
Pero el detalle menor es lo que me atrapó.
Una orden de rango no necesariamente es una sola tasa plana. Diferentes partes de la misma orden pueden ubicarse en puntos distintos de la curva de precios. Así que la tasa que recibes puede depender de en qué punto se produce tu ejecución y de cuánto de la orden ya se había consumido.
No lo veo como impredecibilidad. La curva se define de antemano.
Lo que cambia es la importancia de la ejecución.
Un tomador no solo está eligiendo si la tasa mostrada parece atractiva. También está entrando en un punto particular de una orden que se está moviendo a través de su liquidez disponible.
Así, el historial de ejecución se convierte en parte del contexto de precios.
Parece fácil pasarlo por alto, sobre todo al pensar en mercados de tasa fija desde lejos.
Quizá la pregunta más útil no sea simplemente “¿cuál es la tasa fija?”.
Sino: ¿en qué parte de la curva la obtengo realmente y qué cambió antes de que llegara?
#TermMax @TermMax
