Hace unos días, volví a abrir @TermMax y vi 1.000 USDC inmóviles en la billetera, junto con una pregunta: ¿cómo se valora correctamente este dinero?
Para ser sincero, antes yo había considerado que Lending era bastante simple.
¿Cuál es el APR?
Si era alto, lo miraba más. Si era bajo, lo ignoraba.
Pero el ejemplo de las Órdenes por Rango (Range Order) me hizo detenerme.
1.000 USDC se divide en dos partes: 80% en el rango 10%–15% y 20% en el rango 15%–40%.
Por lo tanto, los primeros 800 USDC y los siguientes 200 USDC no se valoran igual.
Los puntos de corte de la Curva de Precios (Pricing Curve) son (0, 10%), (800, 15%), (1000, 40%).
Lo miré un rato...
¿Por qué el costo de capital puede quedarse quieto mientras cada vez se consume más liquidez?
No debería quedarse quieto.
Cuanto más profundo encaja el prestatario, más avanza la Ejecución Real (Actual Execution) a lo largo de la Pricing Curve.
En el mismo pool, pero el precio es diferente según qué tan lejos se logre empujar la demanda.
Porque un mercado real no mantiene un precio fijo mientras la demanda sigue subiendo, ¿cierto? Lo que hay que vigilar en los próximos tiempos no es solo XP o APY, sino:
TVL real → volumen real → fee/ingresos → liquidez → usuarios reales → adopción de RWA → capacidad de sobrevivir a un mercado bajista.
Si estos indicadores crecen de forma sostenible, TermMax se convertirá en un proyecto digno de destacar en el segmento de DeFi con tasa fija.
Pero si el crecimiento proviene principalmente de incentivos y de point farming, la tesis sería mucho más débil.
Así que TermMax es un proyecto que vale la pena seguir — pero aún no es una historia probada. #termmax @TermMax
Para ser sincero, antes yo había considerado que Lending era bastante simple.
¿Cuál es el APR?
Si era alto, lo miraba más. Si era bajo, lo ignoraba.
Pero el ejemplo de las Órdenes por Rango (Range Order) me hizo detenerme.
1.000 USDC se divide en dos partes: 80% en el rango 10%–15% y 20% en el rango 15%–40%.
Por lo tanto, los primeros 800 USDC y los siguientes 200 USDC no se valoran igual.
Los puntos de corte de la Curva de Precios (Pricing Curve) son (0, 10%), (800, 15%), (1000, 40%).
Lo miré un rato...
¿Por qué el costo de capital puede quedarse quieto mientras cada vez se consume más liquidez?
No debería quedarse quieto.
Cuanto más profundo encaja el prestatario, más avanza la Ejecución Real (Actual Execution) a lo largo de la Pricing Curve.
En el mismo pool, pero el precio es diferente según qué tan lejos se logre empujar la demanda.
Porque un mercado real no mantiene un precio fijo mientras la demanda sigue subiendo, ¿cierto? Lo que hay que vigilar en los próximos tiempos no es solo XP o APY, sino:
TVL real → volumen real → fee/ingresos → liquidez → usuarios reales → adopción de RWA → capacidad de sobrevivir a un mercado bajista.
Si estos indicadores crecen de forma sostenible, TermMax se convertirá en un proyecto digno de destacar en el segmento de DeFi con tasa fija.
Pero si el crecimiento proviene principalmente de incentivos y de point farming, la tesis sería mucho más débil.
Así que TermMax es un proyecto que vale la pena seguir — pero aún no es una historia probada. #termmax @TermMax
