Anoche, bastante tarde, estaba cotejando las cifras de TermMax con las de DefiLlama y la diferencia no me dejaba en paz. Por el lado oficial se habla de una actividad diaria sólida. Los rastreadores públicos aún muestran comisiones mensuales atrapadas en los rangos bajos de decenas de miles. Ese desacuerdo sigue molestándome.
Lo que el protocolo realmente hace es limpio. Sustituye tipos variables por plazos fijos con una configuración tipo cupón cero. Los prestamistas compran reclamaciones con descuento que vencen a la par. Los prestatarios fijan su coste desde el inicio. Los curadores llevan la contabilidad y cualquier capital no utilizado puede quedarse en otros mercados de préstamo mientras espera una coincidencia. La parte Alpha añade exposición estructurada sin el lío típico de las liquidaciones. Están activos en varias cadenas y conectados a Pendle y Morpho, así que todo parece armado a propósito.
Aun así, una parte apreciable de las carteras y del volumen parece estar montada en campañas de puntos más que en una demanda pura de tipos fijos. Estos productos siempre han necesitado liquidez real bidireccional que se mantenga incluso cuando los incentivos se agotan. La parte que no puedo dejar de darle vueltas es si eso ocurrirá después del lanzamiento del token del 25 de agosto.
TMX viene con un tope duro de mil millones y, aproximadamente, una quinta parte del suministro circulando en el lanzamiento. Los tokens del equipo y de los inversores tienen largos periodos de espera y desbloqueos durante varios años. El staking se supone que comparte las comisiones futuras, pero en realidad no necesitas mantener el token para prestar o pedir prestado. Los usuarios solo pueden quedarse con la certeza del tipo; los titulares del token son quienes cargan con el calendario del suministro y la trayectoria del precio.
Sigo volviendo a la misma pregunta silenciosa: ¿el caso de uso de tipo fijo crecerá realmente por sí solo cuando los puntos se conviertan, o el mercado seguirá más interesado en la historia que en el rendimiento subyacente que puede sostener?
#termmax @TermMax
$BTW $ACE $VELVET
Lo que el protocolo realmente hace es limpio. Sustituye tipos variables por plazos fijos con una configuración tipo cupón cero. Los prestamistas compran reclamaciones con descuento que vencen a la par. Los prestatarios fijan su coste desde el inicio. Los curadores llevan la contabilidad y cualquier capital no utilizado puede quedarse en otros mercados de préstamo mientras espera una coincidencia. La parte Alpha añade exposición estructurada sin el lío típico de las liquidaciones. Están activos en varias cadenas y conectados a Pendle y Morpho, así que todo parece armado a propósito.
Aun así, una parte apreciable de las carteras y del volumen parece estar montada en campañas de puntos más que en una demanda pura de tipos fijos. Estos productos siempre han necesitado liquidez real bidireccional que se mantenga incluso cuando los incentivos se agotan. La parte que no puedo dejar de darle vueltas es si eso ocurrirá después del lanzamiento del token del 25 de agosto.
TMX viene con un tope duro de mil millones y, aproximadamente, una quinta parte del suministro circulando en el lanzamiento. Los tokens del equipo y de los inversores tienen largos periodos de espera y desbloqueos durante varios años. El staking se supone que comparte las comisiones futuras, pero en realidad no necesitas mantener el token para prestar o pedir prestado. Los usuarios solo pueden quedarse con la certeza del tipo; los titulares del token son quienes cargan con el calendario del suministro y la trayectoria del precio.
Sigo volviendo a la misma pregunta silenciosa: ¿el caso de uso de tipo fijo crecerá realmente por sí solo cuando los puntos se conviertan, o el mercado seguirá más interesado en la historia que en el rendimiento subyacente que puede sostener?
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