He empezado a pensar que uno de los riesgos ocultos en DeFi no siempre es el activo que estoy comprando.

A veces es el costo de mantener la posición.

Eso es lo que sigue haciéndome mirar TermMax.

Cuando las tasas de préstamo se mueven con el mercado, la economía de una posición puede cambiar incluso si mi tesis original no. Puedo estar en lo correcto sobre el activo y aun así estar equivocado sobre la estructura, porque el costo de financiación sigue moviéndose debajo de mí.

Aquí es donde encuentro interesante el razonamiento detrás de TermMax. El préstamo y el lending a tasa fija pueden poner un límite más claro en la parte de financiación, mientras que las opciones y el apalancamiento aportan más formas de ajustar la posición según una visión específica.

Pero no creo que una financiación predecible haga que DeFi sea repentinamente predecible.

El colateral aún puede moverse en mi contra. La liquidez aún puede importar en el peor momento posible. Las opciones siguen teniendo sus propios riesgos. Y las fechas de vencimiento fijas pueden crear un tipo diferente de presión cuando el mercado no quiere cooperar.

Así que no estoy mirando TermMax como una forma de eliminar la incertidumbre.

Lo estoy viendo como un intento de hacer más fácil definir una parte de esa incertidumbre.

Quizá eso sea lo que debería significar para mí una mejor eficiencia de capital: no solo obtener más rendimiento del capital, sino entender la estructura del riesgo antes de comprometerlo.

Por eso sigo vigilando TermMax de cerca.

¿Qué importa más en una posición de DeFi: un mayor retorno potencial o un mejor control sobre lo que puede cambiar debajo de ella?

@TermMax #termmax