Esta noche a las 2:00, las minutas de la reunión del FOMC de julio de la Reserva Federal están a punto de publicarse; se trata del evento de riesgo más crucial para el mercado de esta semana.
En la reunión del FOMC de julio, la tasa de interés se mantuvo sin cambios en el rango de 3.50% a 3.75% por 9 votos a 3. Fue la quinta vez consecutiva que se decidió no subirlas. Tres presidentes de bancos regionales votaron en contra y pidieron aumentarlas en 25 puntos básicos, la primera vez desde septiembre de 2016 que tres votos se oponen al mismo tiempo. Tras la reunión, el presidente de la Fed, Waller, rechazó de forma explícita llamar a esta decisión un “pausa”, y señaló: “Esto solo es el comienzo de la historia”. También subrayó que la Fed no tiene un objetivo de inflación flexible; el único objetivo es 2%.
Después, los datos económicos han mostrado un debilitamiento generalizado. En julio, el empleo no agrícola solo aumentó en 57 mil, mientras que el CPI interanual bajó a 3.4%. La cotización del mercado sobre una subida de tasas en septiembre ya cayó con fuerza desde el 65%–80% posterior a la reunión hasta el actual ~30%–40%. En la encuesta de Reuters, cerca del 90% de los economistas prevé que la tasa se mantendrá sin cambios en septiembre.
Esta noche, lo clave es ver qué tan grande es el bloque “halcón” que revelan las minutas.
Si las minutas indican que la mayoría de los miembros coincide en que la inflación está cediendo y no ve prisa por subir tasas, la probabilidad de una alza en septiembre seguirá presionándose a la baja y el BTC tiene la posibilidad de consolidarse por encima de 65000 y desafiar niveles al alza.
Si las minutas muestran que hay una preocupación más profunda dentro del comité por la persistencia de la inflación, que más personas se acercan a apoyar una subida de tasas, y teniendo en cuenta que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años ya se ha disparado al nivel más alto desde 2007, además de que el crudo Brent volvió a 94 dólares porque el vencimiento del acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán no se alcanzó, entonces la probabilidad de un aumento del 35% podría volver a subir y el BTC podría retroceder a 62000 e incluso 60000.
En resumen, con posterioridad al nombramiento de Waller y el contexto de una fuerte reducción de la guía prospectiva, el mercado buscará en las minutas, palabra por palabra, cualquier pista sobre discrepancias internas y los umbrales para subir tasas.
Ahora mismo, el BTC se mantiene en torno a 64500 dólares y está esperando este mensaje. Después de que se publiquen las minutas, la volatilidad aumentará con rapidez.
La dirección dependerá de cómo describan las minutas el riesgo de inflación y la trayectoria de las tasas, no de si es una subida o no una subida de forma simple.
En la reunión del FOMC de julio, la tasa de interés se mantuvo sin cambios en el rango de 3.50% a 3.75% por 9 votos a 3. Fue la quinta vez consecutiva que se decidió no subirlas. Tres presidentes de bancos regionales votaron en contra y pidieron aumentarlas en 25 puntos básicos, la primera vez desde septiembre de 2016 que tres votos se oponen al mismo tiempo. Tras la reunión, el presidente de la Fed, Waller, rechazó de forma explícita llamar a esta decisión un “pausa”, y señaló: “Esto solo es el comienzo de la historia”. También subrayó que la Fed no tiene un objetivo de inflación flexible; el único objetivo es 2%.
Después, los datos económicos han mostrado un debilitamiento generalizado. En julio, el empleo no agrícola solo aumentó en 57 mil, mientras que el CPI interanual bajó a 3.4%. La cotización del mercado sobre una subida de tasas en septiembre ya cayó con fuerza desde el 65%–80% posterior a la reunión hasta el actual ~30%–40%. En la encuesta de Reuters, cerca del 90% de los economistas prevé que la tasa se mantendrá sin cambios en septiembre.
Esta noche, lo clave es ver qué tan grande es el bloque “halcón” que revelan las minutas.
Si las minutas indican que la mayoría de los miembros coincide en que la inflación está cediendo y no ve prisa por subir tasas, la probabilidad de una alza en septiembre seguirá presionándose a la baja y el BTC tiene la posibilidad de consolidarse por encima de 65000 y desafiar niveles al alza.
Si las minutas muestran que hay una preocupación más profunda dentro del comité por la persistencia de la inflación, que más personas se acercan a apoyar una subida de tasas, y teniendo en cuenta que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años ya se ha disparado al nivel más alto desde 2007, además de que el crudo Brent volvió a 94 dólares porque el vencimiento del acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán no se alcanzó, entonces la probabilidad de un aumento del 35% podría volver a subir y el BTC podría retroceder a 62000 e incluso 60000.
En resumen, con posterioridad al nombramiento de Waller y el contexto de una fuerte reducción de la guía prospectiva, el mercado buscará en las minutas, palabra por palabra, cualquier pista sobre discrepancias internas y los umbrales para subir tasas.
Ahora mismo, el BTC se mantiene en torno a 64500 dólares y está esperando este mensaje. Después de que se publiquen las minutas, la volatilidad aumentará con rapidez.
La dirección dependerá de cómo describan las minutas el riesgo de inflación y la trayectoria de las tasas, no de si es una subida o no una subida de forma simple.