“A medida que las personas construyen riqueza digital, la pregunta ya no es solo si poseen cripto, sino qué pueden hacer con ella”, afirma Artem Ponomarev, fundador y CEO de la plataforma de riqueza digital XPlace — y está instando a la industria a construir formas más seguras de pedir prestado respaldándose en cripto. Por qué importa la conversación La concesión de préstamos DeFi ya representa un gran y creciente conjunto de liquidez: DeFiLlama informa de unos 42.06 mil millones de dólares bloqueados en 571 protocolos de préstamo, con Aave por sí sola manteniendo aproximadamente 14.74 mil millones de dólares (unos 11.26 mil millones de los cuales son préstamos activos). A medida que más patrimonio personal se transfiere a Bitcoin, otros criptoactivos y acciones tokenizadas, muchos tenedores querrán acceder a esa riqueza sin vender — del mismo modo que los inversores piden prestado con valores o propiedades en las finanzas tradicionales. Qué es el préstamo respaldado por cripto El préstamo con garantía permite que un inversor pignore criptomonedas o valores tokenizados por liquidez, manteniendo la exposición al activo subyacente — hasta que su valor caiga lo suficiente como para desencadenar una liquidación. FINRA describe una línea de crédito respaldada por valores como un préstamo que utiliza los activos de una cuenta de inversión como garantía, y los prestamistas pueden exigir más garantías o vender los activos pignorados si los valores caen. Nuevas fuentes de garantías están llegando on-chain - XRP ingresó en el préstamo en Ethereum este agosto a través de FXRP de Flare y una bóveda de Morpho curada por Sentora, lo que permite a los prestatarios obtener préstamos en Ripple USD sin vender XRP. - Las acciones tokenizadas también están ampliando el grupo de garantías: RWA.xyz registró 2.34 mil millones de dólares en valor distribuido de acciones tokenizadas y 38.21 mil millones de dólares en valor total distribuido de activos del mundo real al 18 de agosto. No todos los productos tokenizados son iguales — algunos representan propiedad legal, mientras que otros son exposiciones sintéticas al precio — y esa diferencia importa para los derechos y la liquidez. Movimientos regulatorios y de mercado - Los agentes de transferencia en EE. UU. han impulsado reglas SEC más estrictas sobre representaciones de tokens de terceros, advirtiendo que algunos tokens creados sin participación del emisor podrían dejar a los tenedores sin derechos de voto u otras protecciones. - La SEC aclaró en enero que los valores tokenizados siguen sujetos a las leyes federales de valores. - La infraestructura de mercado está empezando a alinear los valores tokenizados con los sistemas heredados: la SEC aprobó el marco de valores tokenizados de Nasdaq en marzo (mismo ticker, CUSIP, derechos de los accionistas y libro de órdenes), y la NYSE ha propuesto reglas bajo un piloto de DTC para preservar los derechos convencionales mientras se utilizan la compensación y liquidación existentes. Riesgos que exigen un mejor diseño Los reguladores y entidades financieras destacan varios peligros del crédito con colateral en cripto: - La volatilidad y el trading 24/7 significan movimientos rápidos del precio y liquidaciones automatizadas. El Banco de Pagos Internacionales señala que los préstamos DeFi a menudo están sobregarantizados debido al anonimato del prestatario y a la volatilidad de los activos. - Riesgo de oráculo: los protocolos DeFi dependen de fuentes externas de precios; precios desactualizados o manipulados pueden calcular mal la salud del colateral y desencadenar liquidaciones masivas que deprimen aún más los mercados. - Vacíos en la custodia: la guía de la SEC dice que los criptoactivos que no sean valores podrían no estar protegidos bajo SIPA; los activos podrían quedar expuestos si falla un corredor-dealer, dependiendo de los acuerdos de custodia. - Restricciones bancarias y de licencias: un análisis de agosto de Crowell & Moring encontró que la garantía en criptoactivos digitales no califica actualmente para mitigación del riesgo de crédito bajo las reglas de capital bancario de EE. UU., y los prestamistas no bancarios pueden requerir licencias estatales. - Implicaciones fiscales: el IRS trata el cripto como propiedad. Los préstamos genuinos típicamente no son ventas imponibles, pero las disposiciones forzadas del colateral son transacciones reportables, y los brokers deben cumplir reglas de reporte escalonadas para las ventas de criptoactivos cubiertos. Cómo debería ser el préstamo respaldado por cripto más seguro Ponomarev sostiene que el objetivo debería ser el acceso controlado a la riqueza existente, no incentivar el apalancamiento máximo. Propone: - Límites conservadores de loan-to-value (LTV); - Monitoreo continuo del colateral y alertas oportunas antes de que se alcancen niveles de liquidación para que los prestatarios puedan añadir colateral o repagar parcialmente; - Divulgación clara y en lenguaje sencillo de intereses, comisiones y la mecánica exacta de liquidación. Conclusión final A medida que el cripto y los activos del mundo real tokenizados se integran en carteras más convencionales, la infraestructura que permite acceder a liquidez debe construirse con la misma cautela que el crédito tradicional: underwriting conservador, oráculos de precio confiables, términos transparentes y claridad legal sobre la propiedad de los tokens. Sin esas salvaguardas, los prestatarios se enfrentan a ventas forzadas, eventos fiscales inesperados y vacíos en la custodia — riesgos que podrían socavar el papel del cripto como reserva de riqueza, más que como simple activo negociable. Lee más noticias generadas por IA sobre: undefined/news