Solo encontré la parte incómoda de una bóveda TermMax únicamente después de rastrear qué ocurre cuando la madurez sale mal. Un depositante puede llegar al momento de retiro y aun así descubrir que la bóveda no tiene suficiente liquidez del token de deuda para pagarle.
La razón está enterrada en la liquidación. Si un prestatario incumple la fecha fija de vencimiento, la posición se marca para liquidación. Si esa liquidación es incompleta, TermMax no sigue forzando una venta hasta que cada FT se pague en efectivo. En su lugar, comienza la entrega física. El colateral restante se entrega en el pool y el canje de FT pasa a ser una combinación proporcional del token de deuda subyacente y del colateral.
Esto cambia el trabajo de un depositante de una bóveda. El rendimiento fijo citado puede ser correcto mientras que el activo disponible para el retiro tenga temporalmente la forma equivocada. La bóveda puede tener colateral cuando yo esperaba liquidez del token de deuda, así que quizá tenga que esperar a que vuelva la liquidez en lugar de salir según el calendario.
Me gusta este diseño porque se niega a fingir que un colateral escaso sea vendible al instante. Pero también expone el punto de presión real: el rendimiento fijo no garantiza una liquidez fija.
Si TermMax sigue expandiéndose hacia acciones tokenizadas y otros colaterales menos líquidos, yo vigilaría la liquidez de la bóveda después del vencimiento tan de cerca como la tasa destacada.
#TermMax @TermMax
La razón está enterrada en la liquidación. Si un prestatario incumple la fecha fija de vencimiento, la posición se marca para liquidación. Si esa liquidación es incompleta, TermMax no sigue forzando una venta hasta que cada FT se pague en efectivo. En su lugar, comienza la entrega física. El colateral restante se entrega en el pool y el canje de FT pasa a ser una combinación proporcional del token de deuda subyacente y del colateral.
Esto cambia el trabajo de un depositante de una bóveda. El rendimiento fijo citado puede ser correcto mientras que el activo disponible para el retiro tenga temporalmente la forma equivocada. La bóveda puede tener colateral cuando yo esperaba liquidez del token de deuda, así que quizá tenga que esperar a que vuelva la liquidez en lugar de salir según el calendario.
Me gusta este diseño porque se niega a fingir que un colateral escaso sea vendible al instante. Pero también expone el punto de presión real: el rendimiento fijo no garantiza una liquidez fija.
Si TermMax sigue expandiéndose hacia acciones tokenizadas y otros colaterales menos líquidos, yo vigilaría la liquidez de la bóveda después del vencimiento tan de cerca como la tasa destacada.
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