#termmax @TermMax
Estaba revisando cómo, en realidad, se devuelve un préstamo en TermMax, esperando la respuesta aburrida: devolver lo que se tomó prestado. La segunda opción de devolución me hizo detenerme y leerlo dos veces porque significa que puedes liquidar una deuda por menos de su valor nominal.
Aquí va el contexto: cuando pides prestado, acuñas Tokens de Tasa Fija (FTs); cada uno es una promesa de devolver 1 USDC al vencimiento. Digamos que debes 800 USDC: eso son 800 FTs.
La forma obvia de devolver es simplemente entregar 800 USDC. Listo.
Pero hay una segunda forma. Esos mismos FTs se negocian en el mercado abierto con descuento antes del vencimiento; por ejemplo, a 0.80 cada uno. Así que puedes comprar 800 FTs en el mercado por 640 USDC, devolverlos para cerrar tu préstamo y liberar tu colateral. Has liquidado una deuda de 800 USDC por 640.
La primera vez que lo leí me sonó a almuerzo gratis. No lo es, y entender por qué es en realidad la parte interesante.
Ese precio de 0.80 no es un regalo. Es el precio del mercado para tiempo y riesgo: el FT vale menos de 1.00 hoy, precisamente porque te pagan 1.00 solo más tarde y existe alguna probabilidad de que la deuda no se repague totalmente. A medida que se acerca el vencimiento, ese descuento se reduce hacia cero; por eso, cuanto más cerca estás de la fecha límite, menos te ahorra. Compra un FT el día anterior al vencimiento y pagarás casi el 1.00 completo.
Así que en realidad no es “pagar menos de lo que debes”. Es que tu deuda, en dinero de hoy, ya vale menos que su valor nominal y el protocolo te permite liquidarla al precio de hoy en lugar del precio del futuro. Y sinceramente, así han funcionado siempre los bonos: puedes cancelar una deuda recomprándola en el mercado.
Lo que de verdad no tengo claro es esto: ¿podría un descuento así sobrevivir a su propia popularidad? Cuanta más gente se apresura a comprar FTs para devolver barato, más esa compra empuja los precios hacia 1.00 y borra silenciosamente el descuento que buscaban. @TermMax
#TermMax $RED $GPS $EDEN
Estaba revisando cómo, en realidad, se devuelve un préstamo en TermMax, esperando la respuesta aburrida: devolver lo que se tomó prestado. La segunda opción de devolución me hizo detenerme y leerlo dos veces porque significa que puedes liquidar una deuda por menos de su valor nominal.
Aquí va el contexto: cuando pides prestado, acuñas Tokens de Tasa Fija (FTs); cada uno es una promesa de devolver 1 USDC al vencimiento. Digamos que debes 800 USDC: eso son 800 FTs.
La forma obvia de devolver es simplemente entregar 800 USDC. Listo.
Pero hay una segunda forma. Esos mismos FTs se negocian en el mercado abierto con descuento antes del vencimiento; por ejemplo, a 0.80 cada uno. Así que puedes comprar 800 FTs en el mercado por 640 USDC, devolverlos para cerrar tu préstamo y liberar tu colateral. Has liquidado una deuda de 800 USDC por 640.
La primera vez que lo leí me sonó a almuerzo gratis. No lo es, y entender por qué es en realidad la parte interesante.
Ese precio de 0.80 no es un regalo. Es el precio del mercado para tiempo y riesgo: el FT vale menos de 1.00 hoy, precisamente porque te pagan 1.00 solo más tarde y existe alguna probabilidad de que la deuda no se repague totalmente. A medida que se acerca el vencimiento, ese descuento se reduce hacia cero; por eso, cuanto más cerca estás de la fecha límite, menos te ahorra. Compra un FT el día anterior al vencimiento y pagarás casi el 1.00 completo.
Así que en realidad no es “pagar menos de lo que debes”. Es que tu deuda, en dinero de hoy, ya vale menos que su valor nominal y el protocolo te permite liquidarla al precio de hoy en lugar del precio del futuro. Y sinceramente, así han funcionado siempre los bonos: puedes cancelar una deuda recomprándola en el mercado.
Lo que de verdad no tengo claro es esto: ¿podría un descuento así sobrevivir a su propia popularidad? Cuanta más gente se apresura a comprar FTs para devolver barato, más esa compra empuja los precios hacia 1.00 y borra silenciosamente el descuento que buscaban. @TermMax
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