Últimamente he estado mirando el token FT de TermMax de forma diferente.
Al principio, solo parece un préstamo a tasa fija.
Pero el FT es básicamente un bono cupón cero on-chain.
Lo compro por debajo de su valor nominal, lo mantengo hasta su vencimiento y luego lo canjeo por el monto total. No hay cupones en medio. Mi rendimiento es simplemente el descuento que fijé cuando entré.
Lo que realmente captó mi atención fue comparar distintos vencimientos.
Un mercado de 30 días puede fijar una tasa completamente diferente a la de 90 días. Esa diferencia no es solo ruido aleatorio. Nos dice cómo el mercado está valorando el capital a través del tiempo.
Básicamente es una curva de rendimiento, excepto que en lugar de un solo gráfico suave, lo estamos viendo a través de libros de órdenes separados con fechas de vencimiento distintas.
Y creo que esta es la parte que la gente pasa por alto.
Normalmente preguntamos: “¿Qué APY puedo obtener?”
Pero una mejor pregunta es:
“¿Qué le está cobrando el mercado al capital en distintos momentos?”
Eso cambia la forma en que veo la renta fija en DeFi.
La tasa se fija cuando entro, el vencimiento se define y el valor del reembolso se conoce de antemano. Por supuesto, todavía existen riesgos de contratos inteligentes, garantías y liquidez, pero la mecánica de tasa fija en sí es mucho más transparente que simplemente llamar “fijo” a un producto de préstamo variable.
Lo interesante no es solo el rendimiento.
Es que DeFi está empezando a hacer negociables el tiempo, el vencimiento y el costo futuro del capital.
Esa es una idea mucho más grande que otro producto de APY fijo.
@TermMax #termmax
Al principio, solo parece un préstamo a tasa fija.
Pero el FT es básicamente un bono cupón cero on-chain.
Lo compro por debajo de su valor nominal, lo mantengo hasta su vencimiento y luego lo canjeo por el monto total. No hay cupones en medio. Mi rendimiento es simplemente el descuento que fijé cuando entré.
Lo que realmente captó mi atención fue comparar distintos vencimientos.
Un mercado de 30 días puede fijar una tasa completamente diferente a la de 90 días. Esa diferencia no es solo ruido aleatorio. Nos dice cómo el mercado está valorando el capital a través del tiempo.
Básicamente es una curva de rendimiento, excepto que en lugar de un solo gráfico suave, lo estamos viendo a través de libros de órdenes separados con fechas de vencimiento distintas.
Y creo que esta es la parte que la gente pasa por alto.
Normalmente preguntamos: “¿Qué APY puedo obtener?”
Pero una mejor pregunta es:
“¿Qué le está cobrando el mercado al capital en distintos momentos?”
Eso cambia la forma en que veo la renta fija en DeFi.
La tasa se fija cuando entro, el vencimiento se define y el valor del reembolso se conoce de antemano. Por supuesto, todavía existen riesgos de contratos inteligentes, garantías y liquidez, pero la mecánica de tasa fija en sí es mucho más transparente que simplemente llamar “fijo” a un producto de préstamo variable.
Lo interesante no es solo el rendimiento.
Es que DeFi está empezando a hacer negociables el tiempo, el vencimiento y el costo futuro del capital.
Esa es una idea mucho más grande que otro producto de APY fijo.
@TermMax #termmax