Recientemente realicé una revisión en profundidad sobre la flexibilidad de los parámetros globales de @TermMax TermMax, y cada vez me queda más claro que aún queda un largo camino por recorrer antes de que esté verdaderamente cerca de servir como infraestructura DeFi totalmente descentralizada. Ahora, todas las miradas están puestas en el TGE del 25 de agosto y en la tokenómica; parece que con que se emita el token, la gobernanza resolverá naturalmente todos los problemas. Pero cuando me adentro en lo más profundo de los contratos V2, descubro una peligrosa válvula de control global.
Esa válvula es la interfaz setGeneralConfig, que solo está disponible para DEFAULT_ADMIN_ROLE. A diferencia de ajustar parámetros de un mercado específico, esta interfaz controla el “cuello de botella” macro del protocolo: por ejemplo, la tasa de reserva global para préstamos, el porcentaje de comisiones que extrae el protocolo y, en estados de emergencia, el límite global de retiro. Ese poder de control “todo en uno” destroza de manera directa la barrera más importante de los productos de tasa fija: la certeza absoluta del costo de capital.
Veamos un escenario de juego profundo: cuando el mercado está en un periodo de alta volatilidad, las grandes masas de capital necesitan retirarse de la cadena para volver a refugiarse en Binance. Si en ese momento el administrador, con el objetivo de mantener la apariencia de prosperidad del TVL del protocolo, ajusta la configuración global para aumentar la fricción por comisiones al salir anticipadamente, o bien reduce la liquidez global disponible. Entonces, el interés fijo que ves en el balance se evaporará al momento de realizar la venta/monetización debido a la pérdida causada por fricciones ocultas y elevadas.
Conservar la válvula de ajuste global ciertamente otorga al sistema una capacidad de auto-reparación muy fuerte, pero en lógica financiera la flexibilidad del administrador siempre corresponde al nivel de riesgo de los usuarios. Si vas a “comer” de la comida de la “predecibilidad”, entonces debes hacer concesiones al definir los parámetros. Emitir el token es una oportunidad muy buena, pero lo que yo más valoro es si están dispuestos a elevar de forma considerable el umbral para las llamadas a esa interfaz global. Mientras la comunidad DAO no haya tomado completamente el control de la configuración global, sugiero tratarla como una plataforma de gestión centralizada de activos: no le concedan un halo demasiado grande de Web3. Y cuando realicen operaciones relacionadas con $NVDAB, manténganse siempre listos con un canal de escape. #termmax @TermMax $BTC
Esa válvula es la interfaz setGeneralConfig, que solo está disponible para DEFAULT_ADMIN_ROLE. A diferencia de ajustar parámetros de un mercado específico, esta interfaz controla el “cuello de botella” macro del protocolo: por ejemplo, la tasa de reserva global para préstamos, el porcentaje de comisiones que extrae el protocolo y, en estados de emergencia, el límite global de retiro. Ese poder de control “todo en uno” destroza de manera directa la barrera más importante de los productos de tasa fija: la certeza absoluta del costo de capital.
Veamos un escenario de juego profundo: cuando el mercado está en un periodo de alta volatilidad, las grandes masas de capital necesitan retirarse de la cadena para volver a refugiarse en Binance. Si en ese momento el administrador, con el objetivo de mantener la apariencia de prosperidad del TVL del protocolo, ajusta la configuración global para aumentar la fricción por comisiones al salir anticipadamente, o bien reduce la liquidez global disponible. Entonces, el interés fijo que ves en el balance se evaporará al momento de realizar la venta/monetización debido a la pérdida causada por fricciones ocultas y elevadas.
Conservar la válvula de ajuste global ciertamente otorga al sistema una capacidad de auto-reparación muy fuerte, pero en lógica financiera la flexibilidad del administrador siempre corresponde al nivel de riesgo de los usuarios. Si vas a “comer” de la comida de la “predecibilidad”, entonces debes hacer concesiones al definir los parámetros. Emitir el token es una oportunidad muy buena, pero lo que yo más valoro es si están dispuestos a elevar de forma considerable el umbral para las llamadas a esa interfaz global. Mientras la comunidad DAO no haya tomado completamente el control de la configuración global, sugiero tratarla como una plataforma de gestión centralizada de activos: no le concedan un halo demasiado grande de Web3. Y cuando realicen operaciones relacionadas con $NVDAB, manténganse siempre listos con un canal de escape. #termmax @TermMax $BTC