我差点被清算，但TermMax这个“温柔刀”救了我

上个月我拿ETH在TermMax抵押借USDC，杠杆开得有点高。结果半夜ETH突然插针，我心想完了，按别的协议肯定直接一波带走，本金清零。

结果早上打开一看，仓位还在，只是被部分清算了。查了白皮书才搞懂，TermMax的清算不是一次性砸盘式全清，而是阶梯式部分清算。抵押物价格跌破阈值时，系统只清算刚够恢复健康因子的那一小部分，不是把你整个仓位端掉。

这设计挺聪明的。一方面避免大规模强平引发连环踩踏，另一方面给借款人留了本金余地。我算了下，同样行情在传统借贷协议里可能直接爆仓，在TermMax只损失了不到8%的抵押物。

白皮书里还提到协议有保险基金兜底极端坏账，清算产生的剩余会进入基金，不靠增发代币填坑。对存款人来说，这层保护比很多老DeFi强。

说实话，DeFi清算最怕“一刀切”，TermMax这种渐进式清算确实减少了恐慌。

你觉得哪种清算方式更合理？

#termmax @TermMax