Últimamente he estado mirando TermMax con más detenimiento y hay una cosa a la que no dejo de volver: lo diferente que es el problema respecto al modelo habitual de préstamos en DeFi.
TermMax se está construyendo en torno al endeudamiento y el préstamo con tipo fijo, y además está incorporando productos estilo opciones dentro del mismo sistema. Su diseño de tipo fijo usa los tokens FT, XT y GT para separar la exposición al principal, los intereses y el vencimiento. Suena técnico, pero la idea práctica es bastante sencilla: prestatarios y prestamistas pueden entender mejor en qué se están metiendo en lugar de estar constantemente a merced de las tasas variables.
Lo que sí me llamó la atención, sin embargo, es la capa de incentivos.
TermMax ha estado usando campañas de Alpha Market y recompensas AP para fomentar los depósitos y la actividad de trading. Tiene sentido para impulsar la liquidez, pero también plantea una pregunta que creo es más importante que las cifras del titular: ¿cuánto de la actividad actual es porque los usuarios realmente quieren exposición a tipo fijo, y cuánto es porque las recompensas hacen la operación temporalmente atractiva?
Estaba tomando notas sobre esto antes y me di cuenta de que ese puede ser el verdadero desafío aquí. Los mercados de tipo fijo necesitan liquidez predecible, pero es difícil construir liquidez predecible cuando los participantes están impulsados principalmente por recompensas.
Lo interesante es si TermMax puede eventualmente hacer que el producto sea lo bastante útil como para que los incentivos pasen a ser secundarios.
Si eso ocurre, el protocolo empieza a parecerse menos a otro lugar de yield farming y más a una infraestructura real de renta fija on-chain. Pero pasar de una cosa a la otra es la parte que vale la pena seguir.
#termmax @TermMax
TermMax se está construyendo en torno al endeudamiento y el préstamo con tipo fijo, y además está incorporando productos estilo opciones dentro del mismo sistema. Su diseño de tipo fijo usa los tokens FT, XT y GT para separar la exposición al principal, los intereses y el vencimiento. Suena técnico, pero la idea práctica es bastante sencilla: prestatarios y prestamistas pueden entender mejor en qué se están metiendo en lugar de estar constantemente a merced de las tasas variables.
Lo que sí me llamó la atención, sin embargo, es la capa de incentivos.
TermMax ha estado usando campañas de Alpha Market y recompensas AP para fomentar los depósitos y la actividad de trading. Tiene sentido para impulsar la liquidez, pero también plantea una pregunta que creo es más importante que las cifras del titular: ¿cuánto de la actividad actual es porque los usuarios realmente quieren exposición a tipo fijo, y cuánto es porque las recompensas hacen la operación temporalmente atractiva?
Estaba tomando notas sobre esto antes y me di cuenta de que ese puede ser el verdadero desafío aquí. Los mercados de tipo fijo necesitan liquidez predecible, pero es difícil construir liquidez predecible cuando los participantes están impulsados principalmente por recompensas.
Lo interesante es si TermMax puede eventualmente hacer que el producto sea lo bastante útil como para que los incentivos pasen a ser secundarios.
Si eso ocurre, el protocolo empieza a parecerse menos a otro lugar de yield farming y más a una infraestructura real de renta fija on-chain. Pero pasar de una cosa a la otra es la parte que vale la pena seguir.
#termmax @TermMax