去年我用借来的资金开了1.5倍做多 ETH，方向看对了，节奏也没问题，本来以为这笔稳了。结果行情回踩那几天，正好撞上借款到期。要么还钱，要么被清算，没有第三个选项。我只能在阶段性最低点平掉仓位还钱，两周之后价格回来了，还创了新高。判断全对，钱却亏了，打败我的不是行情，是那还款日期。后来换到 TermMax 借款，我第一件事就是看它怎么处理到期这件事。
它给了借款人两条退路。一是提前还款，头寸赚钱了想收工，随时还掉债务平仓走人，不用干熬到期满。二是展期，到期不想结束仓位，直接在新期限市场再借一笔，把旧债还上，仓位原封不动续到下一期。一笔死板的定期借款，被改造成了你自己掌控节奏的循环额度。
这个改动看着小，对做波段的人是质变。以前借款期限就是仓位寿命的上限，策略再对，也得在日历面前投降。现在仓位能活多久，是你的判断说了算，不是合约说了算。
但两条退路都标着价格，想清楚再用。提前还款不是免费的，债务要按市价买回 FT 结清，FT 什么价是市场说了算，你能省下多少利息，得看当时盘口。展期更不是免费续命，新一期利率到时候重新报价，赶上市场资金紧张，续作成本可能比原来高出一截。最危险的一点恰恰是展期太方便了。很多人会把三个月的判断，靠无限展期扛成一年的执念，每一期都在为上一期打工。短期资金用出长期杠杆，这才是藏在便利背后的真风险。
工具给的自由，从来都是双刃剑。用得好是节奏，用不好是拖字诀。
你们做杠杆，有没有被到期日逼着在最差的位置平过仓。#termmax @TermMax
它给了借款人两条退路。一是提前还款，头寸赚钱了想收工，随时还掉债务平仓走人，不用干熬到期满。二是展期，到期不想结束仓位，直接在新期限市场再借一笔，把旧债还上，仓位原封不动续到下一期。一笔死板的定期借款，被改造成了你自己掌控节奏的循环额度。
这个改动看着小，对做波段的人是质变。以前借款期限就是仓位寿命的上限，策略再对，也得在日历面前投降。现在仓位能活多久，是你的判断说了算，不是合约说了算。
但两条退路都标着价格，想清楚再用。提前还款不是免费的，债务要按市价买回 FT 结清，FT 什么价是市场说了算，你能省下多少利息，得看当时盘口。展期更不是免费续命，新一期利率到时候重新报价，赶上市场资金紧张，续作成本可能比原来高出一截。最危险的一点恰恰是展期太方便了。很多人会把三个月的判断，靠无限展期扛成一年的执念，每一期都在为上一期打工。短期资金用出长期杠杆，这才是藏在便利背后的真风险。
工具给的自由，从来都是双刃剑。用得好是节奏，用不好是拖字诀。
你们做杠杆，有没有被到期日逼着在最差的位置平过仓。#termmax @TermMax