#termmax @TermMax $TUT
Algo me molestó mientras miraba TermMax:
Si la tasa es fija, ¿por qué debería importar el tamaño de mi orden?
Seguí dándole vueltas hasta volver a los mecanismos del AMM.
Y entonces se volvió evidente.
Tasa fija no significa liquidez infinita a una sola tasa.
TermMax utiliza un AMM personalizado con una curva de precios. Cuando opero a través de esa liquidez, mi orden se mueve a lo largo de la curva. Cuanto más grande sea la orden en relación con la profundidad disponible, más puede importar la magnitud del deslizamiento.
Así que el número que veo primero no es toda la historia.
Dos usuarios entrando en el mismo mercado pueden, en teoría, enfrentarse a una calidad de ejecución muy distinta simplemente porque uno está tomando una porción mucho mayor de la liquidez disponible.
Eso me dio una forma diferente de mirar los mercados de TermMax.
En lugar de preguntar solo:
“¿Cuál es el APR?”
Preferiría preguntar:
“¿Cuánto tamaño puedo ejecutar realmente cerca de ese APR?”
Porque un 6% en una pantalla con una liquidez utilizable poco profunda puede resultarme menos atractivo que un 6,3% donde puedo desplegar la cantidad que quiero sin empujarme demasiado hacia abajo por la curva.
Esto también explica por qué pienso que la calidad de la liquidez es tan importante para TermMax.
La madurez fija ya divide el capital en distintos mercados y fechas. Si además se agregan diferentes pares de colateral y distintos tamaños de orden, la liquidez de titulares sola no me dice mucho sobre la ejecución.
La métrica interesante no es solo la tasa.
Es la tasa para mi tamaño.
Probablemente eso sería lo primero que comprobaría antes de abrir una posición seria en un mercado de TermMax.
$VVV
$EDEN
Algo me molestó mientras miraba TermMax:
Si la tasa es fija, ¿por qué debería importar el tamaño de mi orden?
Seguí dándole vueltas hasta volver a los mecanismos del AMM.
Y entonces se volvió evidente.
Tasa fija no significa liquidez infinita a una sola tasa.
TermMax utiliza un AMM personalizado con una curva de precios. Cuando opero a través de esa liquidez, mi orden se mueve a lo largo de la curva. Cuanto más grande sea la orden en relación con la profundidad disponible, más puede importar la magnitud del deslizamiento.
Así que el número que veo primero no es toda la historia.
Dos usuarios entrando en el mismo mercado pueden, en teoría, enfrentarse a una calidad de ejecución muy distinta simplemente porque uno está tomando una porción mucho mayor de la liquidez disponible.
Eso me dio una forma diferente de mirar los mercados de TermMax.
En lugar de preguntar solo:
“¿Cuál es el APR?”
Preferiría preguntar:
“¿Cuánto tamaño puedo ejecutar realmente cerca de ese APR?”
Porque un 6% en una pantalla con una liquidez utilizable poco profunda puede resultarme menos atractivo que un 6,3% donde puedo desplegar la cantidad que quiero sin empujarme demasiado hacia abajo por la curva.
Esto también explica por qué pienso que la calidad de la liquidez es tan importante para TermMax.
La madurez fija ya divide el capital en distintos mercados y fechas. Si además se agregan diferentes pares de colateral y distintos tamaños de orden, la liquidez de titulares sola no me dice mucho sobre la ejecución.
La métrica interesante no es solo la tasa.
Es la tasa para mi tamaño.
Probablemente eso sería lo primero que comprobaría antes de abrir una posición seria en un mercado de TermMax.
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