La lógica central de que el Bitcoin actual se mantenga presionando y oscilando cerca de los 64.000 dólares es la combinación de la presión del alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro y el fortalecimiento del precio del petróleo sobre los activos de riesgo, y no la aparición de noticias negativas en el propio ámbito cripto. Esta valoración coincide estrechamente con el comportamiento de la correlación de los activos en las últimas fechas.
Los datos del mercado muestran que, recientemente, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió de alrededor del 4,1% hasta un máximo reciente de 4,35% después de que el dato de inflación CPI de EE. UU. de agosto superara las expectativas. Además, el precio del petróleo se fortaleció debido a que mejoró la tasa de cumplimiento de los recortes de OPEP+ y crecieron las preocupaciones por conflictos geopolíticos, llevando el precio por encima de los 78 dólares por barril. Como resultado, los principales índices del mercado bursátil estadounidense retrocedieron en conjunto: el Nasdaq 100 cayó 2,3% en una semana. El Bitcoin, como activo de riesgo de alta beta, también soportó una presión similar; al intentar atacar repetidamente la zona de los 64.000 dólares, no logró superarla. En las últimas 24 horas, la amplitud de las oscilaciones se redujo a un máximo de 1,8%, el volumen cayó aproximadamente un 18% frente al promedio de la semana anterior y no se observó un aumento de volumen “rompedor” o decisivo.
Según la vinculación de activos y los datos en cadena, la correlación reciente entre Bitcoin y el índice Nasdaq 100 ha vuelto a subir a 0,75, por encima del punto medio de 0,6 de los últimos tres meses. La correlación con las acciones tecnológicas estadounidenses también ha subido a 0,72. Esto indica que el movimiento actual del precio está más impulsado por las expectativas de liquidez macro que por el flujo de noticias interno del sector cripto. En la actualidad, el número de direcciones activas en cadena se mantiene estable por encima de 280.000; en los últimos 7 días, el Bitcoin neto en las bolsas ha registrado una salida aproximada de 12.000 BTC. Entre las direcciones con saldo, el porcentaje de rentabilidad de los tenedores de corto plazo bajó del 68% de la semana pasada al 62%. Además, el volumen de contratos de futuros de Bitcoin en abierto en la última semana descendió un 8%. Todo ello no muestra fluctuaciones anómalas ni señales de toma de beneficios a gran escala, lo que sugiere que el sentimiento de los tenedores es relativamente estable. Tampoco se observa una entrada significativa de capital apalancado; por tanto, la actual fase de consolidación obedece a factores macro y no a un impulso de fondos.
El supuesto de que este escenario de presión se cumple es que el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. siga al alza y que el precio del petróleo crudo se mantenga firme. Si después la Reserva Federal emite señales más dovish, y la expectativa de recorte de tasas de septiembre vuelve a subir, lo que impulsa una caída del rendimiento de los bonos, o si el petróleo retrocede por un enfriamiento de la demanda global y por un ajuste a la baja de las expectativas de aumento de producción de la OPEP+, Bitcoin podría volver a romper la resistencia de 64.000 dólares e incluso acercarse al objetivo de corto plazo de 66.000 dólares. Por el contrario, si las acciones estadounidenses caen de forma inesperada debido a que los resultados empresariales no cumplen expectativas, Bitcoin podría caer hacia el soporte de corto plazo de 62.000 dólares. En un escenario extremo, si los activos de riesgo sufren una venta masiva sistémica, no se descarta que se ponga a prueba la zona de 61.000 dólares.