Recientemente reuní los estudios de mercado sobre módulos ópticos de las primeras semanas de agosto y, de hecho, me parece que la comprensión que el mercado tenía antes sobre NPO y CPO era un poco simplista.
Primero, la conclusión: el CPO no se ha retrasado de manera importante y sigue avanzando al ritmo previsto; el NPO es un incremento puro y, probablemente, la verdadera fase de gran volumen se dará recién en 2027. Más importante aún, no se trata de una relación de sustitución “gana o pierde”, sino de rutas paralelas para distintos clientes y distintos escenarios.
El CSP tiende más hacia el NPO, mientras que el ecosistema de Nvidia $NVDA sigue impulsando el CPO, pero incluso el mayor cliente de CPO de Nvidia ya está empezando a evaluar el NPO. Dicho de forma clara: los clientes no tienen intención de apostar por una sola ruta, y los proveedores tampoco necesitan apostarlo todo a una.
La valoración de UBS sobre Jinkai Xuchuang también es clave: en los próximos 3 a 5 años, la confluencia a largo plazo de la tecnología tradicional enchufable, NPO y CPO será la norma. Xuchuang estima que empezará a entregar NPO de 3,2T en 2027, entrará en la fase realmente de gran volumen en 2028 y, para 2030, la proporción de ingresos del NPO incluso podría llegar al 30% aprox.
Esto implica un cambio interesante: el CPO no está aquí para acabar con lo enchufable, y el NPO tampoco está para acabar con el CPO; ambos están contribuyendo a seguir ampliando el pastel del mercado de interconexiones ópticas. Desde el lado de la oferta también hay que prestar atención.
Para 200G EML, 200G PD y fuentes ópticas CW de alta potencia todavía existen cuellos de botella evidentes; incluso algunos componentes clave ya muestran una concentración alta de proveedores. El “anclaje” de los principales fabricantes de módulos ópticos en materiales críticos también es más profundo de lo que el mercado imaginaba. Además, no se debe pasar por alto la óptica coherente y los OCS. La solución ligera coherente de Google de 2,4T combinada con OCS, en teoría, puede mejorar la eficiencia de creación de redes entre 6 y 8 veces, y en 2028 incluso planea una actualización adicional a 3,2T. Esto podría ser otra línea de incremento infravalorada.
Así que, al observar ahora las comunicaciones ópticas, lo que realmente merece la pena seguir no es “quién ganará, CPO o NPO”. No hay una batalla de vencedores y vencidos en la ruta; solo importa quién alcance antes el despegue de volumen. La industria no está entrando en una guerra de “sobrecompetencia”; lo que sucede es que la demanda sigue aumentando. Para los fabricantes de dispositivos ópticos, es más simple: NPO puede aprovecharlo, CPO también puede, y la tecnología tradicional enchufable aún puede seguir beneficiándose. Mientras la expansión del cómputo de IA continúe, las interconexiones ópticas difícilmente quedarán fuera.
Las diferencias solo están en el cronograma, y la dirección ya está cada vez más clara. Esta ronda de mercado en comunicaciones ópticas quizá todavía no haya terminado. $COHR $LITE
Primero, la conclusión: el CPO no se ha retrasado de manera importante y sigue avanzando al ritmo previsto; el NPO es un incremento puro y, probablemente, la verdadera fase de gran volumen se dará recién en 2027. Más importante aún, no se trata de una relación de sustitución “gana o pierde”, sino de rutas paralelas para distintos clientes y distintos escenarios.
El CSP tiende más hacia el NPO, mientras que el ecosistema de Nvidia $NVDA sigue impulsando el CPO, pero incluso el mayor cliente de CPO de Nvidia ya está empezando a evaluar el NPO. Dicho de forma clara: los clientes no tienen intención de apostar por una sola ruta, y los proveedores tampoco necesitan apostarlo todo a una.
La valoración de UBS sobre Jinkai Xuchuang también es clave: en los próximos 3 a 5 años, la confluencia a largo plazo de la tecnología tradicional enchufable, NPO y CPO será la norma. Xuchuang estima que empezará a entregar NPO de 3,2T en 2027, entrará en la fase realmente de gran volumen en 2028 y, para 2030, la proporción de ingresos del NPO incluso podría llegar al 30% aprox.
Esto implica un cambio interesante: el CPO no está aquí para acabar con lo enchufable, y el NPO tampoco está para acabar con el CPO; ambos están contribuyendo a seguir ampliando el pastel del mercado de interconexiones ópticas. Desde el lado de la oferta también hay que prestar atención.
Para 200G EML, 200G PD y fuentes ópticas CW de alta potencia todavía existen cuellos de botella evidentes; incluso algunos componentes clave ya muestran una concentración alta de proveedores. El “anclaje” de los principales fabricantes de módulos ópticos en materiales críticos también es más profundo de lo que el mercado imaginaba. Además, no se debe pasar por alto la óptica coherente y los OCS. La solución ligera coherente de Google de 2,4T combinada con OCS, en teoría, puede mejorar la eficiencia de creación de redes entre 6 y 8 veces, y en 2028 incluso planea una actualización adicional a 3,2T. Esto podría ser otra línea de incremento infravalorada.
Así que, al observar ahora las comunicaciones ópticas, lo que realmente merece la pena seguir no es “quién ganará, CPO o NPO”. No hay una batalla de vencedores y vencidos en la ruta; solo importa quién alcance antes el despegue de volumen. La industria no está entrando en una guerra de “sobrecompetencia”; lo que sucede es que la demanda sigue aumentando. Para los fabricantes de dispositivos ópticos, es más simple: NPO puede aprovecharlo, CPO también puede, y la tecnología tradicional enchufable aún puede seguir beneficiándose. Mientras la expansión del cómputo de IA continúe, las interconexiones ópticas difícilmente quedarán fuera.
Las diferencias solo están en el cronograma, y la dirección ya está cada vez más clara. Esta ronda de mercado en comunicaciones ópticas quizá todavía no haya terminado. $COHR $LITE