El dólar estadounidense está bajo presión ya que los operadores reducen sus expectativas de nuevas alzas de la tasa de la Reserva Federal. El dólar se ha movido hacia mínimos de varios meses frente a una canasta de las principales divisas, con el Índice del dólar, o DXY, cayendo a alrededor de 99.29 el 18 de agosto. Este fue su nivel más bajo en unas 10 semanas. La debilidad llega después de una racha de datos económicos de EE. UU. más flojos. Las cifras de empleo, inflación y ventas minoristas han dado a los inversores menos razones para esperar que la Reserva Federal suba las tasas de interés pronto.
¿Por qué está cayendo el dólar?
La razón principal es: los mercados están cambiando su perspectiva sobre las tasas de interés de EE. UU.
Cuando los traders esperan que las tasas de interés en EE. UU. se mantengan altas o suban, el dólar a menudo recibe respaldo porque las tasas más altas pueden hacer que los activos estadounidenses sean más atractivos.
Pero los datos recientes han cambiado esa visión.
La economía de EE. UU. perdió 23.000 empleos en julio, mientras que los economistas habían esperado un aumento de alrededor de 80.000 empleos. Las ventas minoristas también cayeron 0,6% en julio. Estas cifras han planteado dudas sobre la fortaleza de la economía estadounidense.
Como resultado, los mercados han reducido sus expectativas de otra alza de tasas de la Fed.
La decisión sobre la tasa de la Fed es ahora un factor clave
La Reserva Federal ha mantenido su tasa de política en 3,5%-3,75% desde julio. Pero los traders ya no están tan seguros de que otra subida vaya a llegar pronto.
Los mercados estaban valorando solo una probabilidad de alrededor de un tercio de una alza de tasas en septiembre.
Eso importa para el dólar.
Si a la Fed le resulta menos probable subir las tasas mientras otros bancos centrales se mantienen relativamente firmes, la ventaja en tasas de mantener activos de EE. UU. puede reducirse. Eso puede presionar al dólar.
¿Y la inflación?
La inflación es otra parte importante de la historia.
Los datos recientes de inflación en EE. UU. no han sido lo bastante sólidos como para convencer a los mercados de que la Fed necesita seguir subiendo las tasas de forma agresiva. Al mismo tiempo, la actividad económica más débil está haciendo que los traders sean más cautelosos sobre el panorama.
Este es el punto: el próximo movimiento del dólar seguirá dependiendo en gran medida de los datos que lleguen desde EE. UU.
Un informe laboral más sólido o un nuevo repunte de la inflación podría cambiar rápidamente las expectativas sobre tasas y dar algo de apoyo al dólar.
Las tensiones en Medio Oriente podrían cambiar el panorama
La caída del dólar no está ocurriendo en un mercado completamente tranquilo.
El conflicto entre EE. UU. e Irán, junto con las preocupaciones en torno al Estrecho de Ormuz, ha empujado los precios del petróleo al alza. El Brent se movió cerca de 92 dólares por barril el 18 de agosto.
La tensión geopolítica a veces puede respaldar al dólar porque los inversionistas buscan activos de refugio.
Pero hay otra cara. Los precios más altos del petróleo pueden aumentar la inflación, lo que podría obligar a los bancos centrales a mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo.
Así que el dólar se enfrenta a dos fuerzas en competencia: los datos económicos de EE. UU. más débiles lo perjudican, mientras que el riesgo geopolítico podría aportar algo de respaldo.
¿Qué significa un dólar más débil para India?
Para los consumidores y las empresas indias, el movimiento del dólar debe verse junto con la rupia. La rupia india cotizaba alrededor de ₹95,68 por dólar el 18 de agosto y durante la sesión cayó a su nivel más débil desde el 30 de julio. El aumento de los precios del petróleo crudo ha presionado la rupia porque India importa una gran cantidad de petróleo.
El Banco de la Reserva de India también ha estado activo en el mercado de divisas para limitar movimientos bruscos de la rupia.
Así que un dólar estadounidense más débil no significa automáticamente que la rupia suba.
Los precios del petróleo, los flujos de inversión extranjera, las tasas de interés de EE. UU. y la acción del RBI (Banco de la Reserva de India) importan.
¿Qué deberían vigilar los inversionistas a continuación?
La siguiente gran pista vendrá de los datos económicos de EE. UU. y de la Reserva Federal. Las actas de la reunión de julio de la Fed se publicarán el 19 de agosto. Los inversionistas buscarán señales sobre cómo los funcionarios ven la inflación, el empleo y la posibilidad de otro movimiento de tasas.
Por ahora, el mensaje de los mercados es claro: las expectativas de tasas de interés más altas en EE. UU. se han debilitado, y eso está pesando sobre el dólar.
Pero llamar a esto el inicio de una caída del dólar a largo plazo sería prematuro.
Los mercados de divisas pueden cambiar rápidamente. Si la inflación en EE. UU. repunta, si mejora el empleo o si aumentan los riesgos geopolíticos, el dólar podría recuperar algo de terreno.
Por ahora, los traders están siguiendo de cerca a la Fed, los datos económicos de EE. UU. y los precios del petróleo.
El dólar está cerca de mínimos de varios meses porque los datos económicos estadounidenses más débiles han reducido las expectativas de nuevas alzas de tasas de la Fed. El movimiento es importante, pero no garantiza una caída sostenida. Los próximos informes económicos y las señales de la Fed serán clave para la dirección del dólar.