#termmax @TermMax Pasé la noche trabajando a fondo para entender cómo funcionan realmente las liquidaciones en TermMax y noté que las reglas son más estrictas que una piscina abierta típica.

Una posición se vuelve liquidable cuando su loan-to-value (préstamo-valor) toca o supera la línea de LLTV. Eso puede ocurrir si el precio de la garantía cae o si el token de la deuda sube. También existe un segundo disparador: si el prestatario no paga antes de la fecha fija de vencimiento, el préstamo se abre para la liquidación durante una ventana de dos horas.

Cuando comienza la liquidación, el sistema no siempre lo toma todo de una vez. Si la deuda pendiente supera los 10.000 dólares, un liquidador solo puede liquidar hasta el 50 por ciento de esa deuda en un solo intento. Ese paso parcial está pensado para reducir el golpe al prestatario y, aun así, volver la posición hacia niveles más seguros.

Se aplica una penalización del 10 por ciento al monto de la deuda liquidada. La mitad se le entrega al liquidador como recompensa, y la otra mitad va al fondo de reserva del protocolo. Si una posición se liquida por completo, cualquier garantía restante se devuelve al prestatario.

En algunos mercados también hay una vía de entrega física si el proceso de liquidación normal no resuelve por completo la deuda.

Aun sigo masticando la duda de si el doble colchón de LTV más la regla de liquidación parcial realmente evita que la mayoría de las posiciones lleguen al límite, o si la ventana de vencimiento de dos horas termina haciendo más del trabajo silencioso cuando llegan las verdaderas oscilaciones de precio.

¿Qué es lo que más importa en el diseño de una liquidación?