#中国7月产出零售投资全线不及预期
Los datos económicos de julio en China han quedado por debajo de lo esperado en todos los frentes. El valor añadido de la industria por encima de un tamaño determinado creció un 4,5% interanual, por debajo de la previsión de alrededor del 5% y del dato anterior del 5,3%. Las ventas minoristas de bienes de consumo crecieron apenas un 0,6% interanual, muy por debajo de lo esperado (1,3%-1,5%) y del dato anterior (1,0%). La inversión en activos fijos cayó un 6,7% interanual en el periodo del 1 al 7 de julio, ampliando el descenso frente al 5,7% registrado del 1 al 6, y también peor de lo previsto. Por el lado de la producción, la manufactura sigue siendo la fuerza principal: el crecimiento del valor añadido fue del 5,5%. La manufactura de alta tecnología, incluso, registró un fuerte aumento del 16,9% interanual. Las nuevas dinámicas como los circuitos integrados y los robots contribuyeron de manera destacada. Sin embargo, en conjunto la tasa de crecimiento industrial se desaceleró, en parte debido a perturbaciones por olas de calor y lluvias torrenciales. En el lado del consumo, las ventas minoristas de servicios mostraron cierta resiliencia, mientras que las ventas de bienes mostraron debilidad. En inversión, la caída del sector inmobiliario continúa pesando, y la inversión en infraestructuras y en manufactura también se desaceleró al mismo tiempo. Estos datos confirman que la demanda interna en China sigue bajo presión, y que dentro de los “tres motores”, la debilidad del lado de la demanda interna resulta aún más evidente. En cuanto a políticas, la reunión del Politburó de julio ya subrayó la necesidad de intensificar el ajuste contracíclico; en adelante, vale la pena prestar atención al impulso fiscal y al avance de la carga de trabajo material en infraestructuras. Para las nuevas dinámicas, la fortaleza de la manufactura de alta tecnología ofrece un apoyo estructural; no obstante, la reparación del volumen total a corto plazo aún requiere un mayor impulso por parte de una demanda efectiva. Tras la publicación de los datos, las expectativas del mercado sobre un mayor apoyo político se intensificarán. La volatilidad a corto plazo es inevitable; el verdadero punto de observación será el ritmo de implementación de las políticas incrementales y sus efectos reales.
Los datos económicos de julio en China han quedado por debajo de lo esperado en todos los frentes. El valor añadido de la industria por encima de un tamaño determinado creció un 4,5% interanual, por debajo de la previsión de alrededor del 5% y del dato anterior del 5,3%. Las ventas minoristas de bienes de consumo crecieron apenas un 0,6% interanual, muy por debajo de lo esperado (1,3%-1,5%) y del dato anterior (1,0%). La inversión en activos fijos cayó un 6,7% interanual en el periodo del 1 al 7 de julio, ampliando el descenso frente al 5,7% registrado del 1 al 6, y también peor de lo previsto. Por el lado de la producción, la manufactura sigue siendo la fuerza principal: el crecimiento del valor añadido fue del 5,5%. La manufactura de alta tecnología, incluso, registró un fuerte aumento del 16,9% interanual. Las nuevas dinámicas como los circuitos integrados y los robots contribuyeron de manera destacada. Sin embargo, en conjunto la tasa de crecimiento industrial se desaceleró, en parte debido a perturbaciones por olas de calor y lluvias torrenciales. En el lado del consumo, las ventas minoristas de servicios mostraron cierta resiliencia, mientras que las ventas de bienes mostraron debilidad. En inversión, la caída del sector inmobiliario continúa pesando, y la inversión en infraestructuras y en manufactura también se desaceleró al mismo tiempo. Estos datos confirman que la demanda interna en China sigue bajo presión, y que dentro de los “tres motores”, la debilidad del lado de la demanda interna resulta aún más evidente. En cuanto a políticas, la reunión del Politburó de julio ya subrayó la necesidad de intensificar el ajuste contracíclico; en adelante, vale la pena prestar atención al impulso fiscal y al avance de la carga de trabajo material en infraestructuras. Para las nuevas dinámicas, la fortaleza de la manufactura de alta tecnología ofrece un apoyo estructural; no obstante, la reparación del volumen total a corto plazo aún requiere un mayor impulso por parte de una demanda efectiva. Tras la publicación de los datos, las expectativas del mercado sobre un mayor apoyo político se intensificarán. La volatilidad a corto plazo es inevitable; el verdadero punto de observación será el ritmo de implementación de las políticas incrementales y sus efectos reales.