El dólar simplemente se deslizó en silencio hacia su nivel más débil en más de dos meses — y la razón detrás de ello dice mucho sobre dónde se sitúan ahora las expectativas de tipos.
Qué pasó
El Índice del Dólar de EE. UU. cayó hasta alrededor de 99.40 esta semana, su nivel más bajo desde junio y aproximadamente un mínimo de 10 semanas, marcando un tercer día consecutivo de caídas. El movimiento siguió a una racha de datos económicos de EE. UU. más débiles de lo esperado: cifras de inflación contenida, ventas minoristas más flojas y números de empleo en enfriamiento llegaron todos en el mismo tramo.Esa combinación desplazó las expectativas de tipos con bastante rapidez. Ahora los mercados descuentan aproximadamente una probabilidad del 67% de que la Reserva Federal mantenga los tipos estables en su reunión de septiembre, frente a menos del 50% solo un mes antes. La tasa de política de la Fed ha estado en 3.5%–3.75% desde su reunión de finales de julio, y los operadores ahora están mirando las próximas actas del FOMC y los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole para obtener más orientación.
Junto con la caída del dólar, el euro tocó un máximo de dos meses cerca de $1.1585, el oro extendió su avance y el S&P 500 cerró la semana pasada en un máximo histórico — un patrón bastante clásico de "dólar más débil, rendimientos más suaves, apetito por el riesgo".
Por qué importa
Un dólar más débil y un cambio en las expectativas de mantener tipos tienden a repercutir más allá de los mercados de divisas; a menudo forman parte del telón de fondo que configura el apetito general por el riesgo, incluido en las criptomonedas. Dicho esto, el panorama no está completamente cerrado: una reanudación de la fortaleza en los precios del petróleo podría reavivar las preocupaciones por la inflación y revertir la caída reciente en los rendimientos y el dólar. Con Jackson Hole y las actas de la Fed todavía por delante, esto se siente más como un dato que como una conclusión.
¿Un dólar más débil cambia tu lectura sobre el apetito por el riesgo de cara a las próximas semanas, o es demasiado pronto para extraer demasiado de ello?
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Qué pasó
El Índice del Dólar de EE. UU. cayó hasta alrededor de 99.40 esta semana, su nivel más bajo desde junio y aproximadamente un mínimo de 10 semanas, marcando un tercer día consecutivo de caídas. El movimiento siguió a una racha de datos económicos de EE. UU. más débiles de lo esperado: cifras de inflación contenida, ventas minoristas más flojas y números de empleo en enfriamiento llegaron todos en el mismo tramo.Esa combinación desplazó las expectativas de tipos con bastante rapidez. Ahora los mercados descuentan aproximadamente una probabilidad del 67% de que la Reserva Federal mantenga los tipos estables en su reunión de septiembre, frente a menos del 50% solo un mes antes. La tasa de política de la Fed ha estado en 3.5%–3.75% desde su reunión de finales de julio, y los operadores ahora están mirando las próximas actas del FOMC y los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole para obtener más orientación.
Junto con la caída del dólar, el euro tocó un máximo de dos meses cerca de $1.1585, el oro extendió su avance y el S&P 500 cerró la semana pasada en un máximo histórico — un patrón bastante clásico de "dólar más débil, rendimientos más suaves, apetito por el riesgo".
Por qué importa
Un dólar más débil y un cambio en las expectativas de mantener tipos tienden a repercutir más allá de los mercados de divisas; a menudo forman parte del telón de fondo que configura el apetito general por el riesgo, incluido en las criptomonedas. Dicho esto, el panorama no está completamente cerrado: una reanudación de la fortaleza en los precios del petróleo podría reavivar las preocupaciones por la inflación y revertir la caída reciente en los rendimientos y el dólar. Con Jackson Hole y las actas de la Fed todavía por delante, esto se siente más como un dato que como una conclusión.
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