Veo un detalle digno de mención en la estructura pre-mine de @TermMax : todo el TMX de 40 millones de dólares, equivalente al 4% de la oferta total, se distribuye a través de campañas de recompensas mensuales — préstamos, depósitos en vault, referidos e incluso la compartición de contenido en X — sin acompañarse de un calendario de vesting convencional.
Lo que me detuvo fue cómo el diseño de las recompensas prioriza claramente al grupo de quienes otorgan préstamos y depositan en vault, tal como lo muestra el TVL real del sistema: la mayor parte del capital está del lado de los depositantes más que del lado de los prestatarios con apalancamiento. Este pre-mine prácticamente está reforzando aún más la ventaja que ya tiene el grupo de usuarios con más capital dentro del sistema, en lugar de equilibrar la balanza hacia los traders apalancados que el discurso de “cero liquidaciones” suele buscar.
Otro punto relevante: el token del pre-mine se puede reclamar en proporción 1:1 justo después del TGE, sin vesting; es decir, que ese 4% completo podría generar presión vendedora inmediatamente cuando el mercado abra la negociación, muy diferente de la estructura de la mayoría de tokens, que se desbloquean gradualmente con el tiempo. Para un proyecto cuyo TVL ya superó los 90 millones de USD antes incluso de listar, este detalle es mucho más digno de seguimiento que simplemente mirar la cifra de TVL o la cantidad de wallets registradas.
Autocontrarresto: que el pre-mine no tenga vesting también tiene un lado positivo — recompensa precisamente a los usuarios que participan realmente temprano, y es más transparente que bloquear tokens durante mucho tiempo sin una razón clara. Aun así, el riesgo de presión vendedora a corto plazo sigue existiendo.
Estoy esperando ver si la presión vendedora del grupo que recibe el pre-mine provocará una volatilidad significativa justo después del TGE del 25/08, o si la mayoría de quienes reciben recompensas optarán por conservar en lugar de vender en el momento en que se liste TMX.
#termmax $BTC $AKE
Lo que me detuvo fue cómo el diseño de las recompensas prioriza claramente al grupo de quienes otorgan préstamos y depositan en vault, tal como lo muestra el TVL real del sistema: la mayor parte del capital está del lado de los depositantes más que del lado de los prestatarios con apalancamiento. Este pre-mine prácticamente está reforzando aún más la ventaja que ya tiene el grupo de usuarios con más capital dentro del sistema, en lugar de equilibrar la balanza hacia los traders apalancados que el discurso de “cero liquidaciones” suele buscar.
Otro punto relevante: el token del pre-mine se puede reclamar en proporción 1:1 justo después del TGE, sin vesting; es decir, que ese 4% completo podría generar presión vendedora inmediatamente cuando el mercado abra la negociación, muy diferente de la estructura de la mayoría de tokens, que se desbloquean gradualmente con el tiempo. Para un proyecto cuyo TVL ya superó los 90 millones de USD antes incluso de listar, este detalle es mucho más digno de seguimiento que simplemente mirar la cifra de TVL o la cantidad de wallets registradas.
Autocontrarresto: que el pre-mine no tenga vesting también tiene un lado positivo — recompensa precisamente a los usuarios que participan realmente temprano, y es más transparente que bloquear tokens durante mucho tiempo sin una razón clara. Aun así, el riesgo de presión vendedora a corto plazo sigue existiendo.
Estoy esperando ver si la presión vendedora del grupo que recibe el pre-mine provocará una volatilidad significativa justo después del TGE del 25/08, o si la mayoría de quienes reciben recompensas optarán por conservar en lugar de vender en el momento en que se liste TMX.
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