Todo el mundo dice "tasa fija" como si fuera un ajuste que alguien activa. No lo es. Alguien tiene que estar del otro lado de esa promesa.
Así es como @TermMax actually lo consigue, y una vez que lo veas ya no podrás dejar de verlo.
Cada mercado emite dos tokens contra la misma deuda. FT y XT. La regla nunca se rompe.... 1 FT + 1 XT = 1 token de deuda.
FT es un bono de cupón cero. Paga exactamente 1 USDC al vencimiento. Sin cupones, sin drama. Así que antes del vencimiento cotiza por debajo de la par. Llámalo $0.80.
El prestamista compra FT a $0.80, lo mantiene y canjea por $1.00 al vencimiento. Eso es un rendimiento del 25% y quedó fijado en el momento en que se ejecutó la operación. No es una proyección. Fijo.
El prestatario es el otro lado. Bloquean garantías, acuñan FT contra ellas hasta el LTV máximo del mercado y luego venden ese FT en el libro para obtener liquidez inmediata. Se van con $640 hoy, deben $800 al vencimiento. El costo del préstamo queda bloqueado en la entrada, igual que para el prestamista.
Así que el rendimiento no viene de las emisiones. Viene del descuento. Alguien realmente se lo pagó.
XT es la pieza restante y al vencimiento cae a cero por diseño. Eso no es un error; es toda la arquitectura sosteniéndose a sí misma.
$TMX #TermMax
#termmax @TermMax
Así es como @TermMax actually lo consigue, y una vez que lo veas ya no podrás dejar de verlo.
Cada mercado emite dos tokens contra la misma deuda. FT y XT. La regla nunca se rompe.... 1 FT + 1 XT = 1 token de deuda.
FT es un bono de cupón cero. Paga exactamente 1 USDC al vencimiento. Sin cupones, sin drama. Así que antes del vencimiento cotiza por debajo de la par. Llámalo $0.80.
El prestamista compra FT a $0.80, lo mantiene y canjea por $1.00 al vencimiento. Eso es un rendimiento del 25% y quedó fijado en el momento en que se ejecutó la operación. No es una proyección. Fijo.
El prestatario es el otro lado. Bloquean garantías, acuñan FT contra ellas hasta el LTV máximo del mercado y luego venden ese FT en el libro para obtener liquidez inmediata. Se van con $640 hoy, deben $800 al vencimiento. El costo del préstamo queda bloqueado en la entrada, igual que para el prestamista.
Así que el rendimiento no viene de las emisiones. Viene del descuento. Alguien realmente se lo pagó.
XT es la pieza restante y al vencimiento cae a cero por diseño. Eso no es un error; es toda la arquitectura sosteniéndose a sí misma.
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