Cuanto más profundicé en cómo TermMax estructura sus mercados de tipo fijo, más una elección de diseño específica se destacó para mí: las Órdenes Atómicas y el problema de liquidez que realmente están intentando resolver.
El préstamo a tipo fijo en DeFi tiene un problema estructural incómodo que la mayoría pasa por alto. Para ofrecer una tasa fija, necesitas emparejar prestamistas y prestatarios alrededor de una fecha de vencimiento específica. Si divides esa liquidez en varios pools de vencimiento, y cada pool individual puede terminar siendo poco profundo, incluso si la liquidez total del protocolo se ve bien en un panel. A esto se le llama fragmentación de liquidez, y es el intercambio silencioso detrás de cada diseño de préstamos con plazo fijo, no solo el de TermMax.
Las Órdenes Atómicas son el intento de TermMax de rodear eso ejecutando swaps y acciones de préstamo entre pools en una sola transacción, de modo que el usuario no queda atado a depender de un pool poco profundo que tenga suficiente profundidad por sí solo. En teoría, eso significa mejores ejecuciones y menos deslizamiento sin necesidad de que cada pool, por separado, sea profundo.
Lo que no puedo juzgar completamente desde fuera es qué tan bien funciona esto cuando el volumen se vuelve desigual entre vencimientos. La ejecución atómica ayuda a sortear la fragmentación, pero no crea liquidez que no exista. Si la mayor parte de la actividad se concentra en uno o dos vencimientos populares y el resto se mantiene delgado, el mecanismo está resolviendo un problema real para algunos pools y maquillándolo para otros.
Es una pieza de arquitectura sensata. Si es suficiente depende por completo de cómo se distribuye realmente la liquidez cuando el uso crece, no de que el diseño sea bueno por sí mismo.
@TermMax #TermMax
El préstamo a tipo fijo en DeFi tiene un problema estructural incómodo que la mayoría pasa por alto. Para ofrecer una tasa fija, necesitas emparejar prestamistas y prestatarios alrededor de una fecha de vencimiento específica. Si divides esa liquidez en varios pools de vencimiento, y cada pool individual puede terminar siendo poco profundo, incluso si la liquidez total del protocolo se ve bien en un panel. A esto se le llama fragmentación de liquidez, y es el intercambio silencioso detrás de cada diseño de préstamos con plazo fijo, no solo el de TermMax.
Las Órdenes Atómicas son el intento de TermMax de rodear eso ejecutando swaps y acciones de préstamo entre pools en una sola transacción, de modo que el usuario no queda atado a depender de un pool poco profundo que tenga suficiente profundidad por sí solo. En teoría, eso significa mejores ejecuciones y menos deslizamiento sin necesidad de que cada pool, por separado, sea profundo.
Lo que no puedo juzgar completamente desde fuera es qué tan bien funciona esto cuando el volumen se vuelve desigual entre vencimientos. La ejecución atómica ayuda a sortear la fragmentación, pero no crea liquidez que no exista. Si la mayor parte de la actividad se concentra en uno o dos vencimientos populares y el resto se mantiene delgado, el mecanismo está resolviendo un problema real para algunos pools y maquillándolo para otros.
Es una pieza de arquitectura sensata. Si es suficiente depende por completo de cómo se distribuye realmente la liquidez cuando el uso crece, no de que el diseño sea bueno por sí mismo.
@TermMax #TermMax