Los datos económicos de China de julio, tres palabras clave: desaceleración, demanda interna y políticas
Los datos anunciados hoy, de hecho, han sorprendido un poco al mercado.
El valor añadido industrial creció un 4,5% interanual en julio, por debajo de lo previsto;
Las ventas minoristas totales de bienes de consumo crecieron solo un 0,6% interanual, el consumo está claramente débil;
De enero a julio, la inversión en activos fijos cayó un 6,7% interanual, y la caída se amplió aún más.
Si se observan estos tres datos en conjunto, es más digno de atención que fijarse solo en un número.
En los últimos tiempos, una característica bastante evidente de la economía china ha sido: “la demanda externa es fuerte y la demanda interna, débil”.
Las exportaciones siguen mostrando resiliencia, especialmente en ámbitos como la infraestructura para la IA y los productos electrónicos, que han tenido un buen desempeño; pero el consumo interno y la demanda relacionada con el sector inmobiliario siguen estando relativamente débiles.
Esto significa que, a partir de ahora, lo que realmente podría preocupar al mercado ya no es tanto “si hay crecimiento económico”, sino:
¿Cuándo la demanda interna podrá realmente tomar el relevo?
¿Cuándo la confianza del consumidor de los residentes mejorará de forma clara?
¿Cuándo se debilitará aún más el lastre del sector inmobiliario?
¿Aumentarán las políticas la intensidad para estabilizar el crecimiento y fomentar el consumo?
Desde la perspectiva de los mercados de activos, estos datos merecen atención continua.
Porque cuanto más débiles sean los datos económicos, mayor suele ser la expectativa del mercado sobre un apoyo posterior de políticas; y los cambios en la expectativa de políticas, la liquidez y la actitud frente al riesgo vuelven a afectar a los activos de riesgo globales, como acciones, bonos y activos cripto.
Así que no se queden solo mirando cifras como “0,6%” o “-6,7%”.
Lo verdaderamente importante es ver cómo responderán las políticas a continuación y si la economía china puede pasar gradualmente de un modelo impulsado por las exportaciones a una “reparación” de la demanda interna.
Los datos macroeconómicos, a veces, no son el punto final de la coyuntura, sino el punto de partida de una nueva ronda del tira y afloja entre políticas y capital.
Ahora, queda ver cómo jugarán la carta de políticas. #中国7月产出零售投资全线不及预期
Los datos anunciados hoy, de hecho, han sorprendido un poco al mercado.
El valor añadido industrial creció un 4,5% interanual en julio, por debajo de lo previsto;
Las ventas minoristas totales de bienes de consumo crecieron solo un 0,6% interanual, el consumo está claramente débil;
De enero a julio, la inversión en activos fijos cayó un 6,7% interanual, y la caída se amplió aún más.
Si se observan estos tres datos en conjunto, es más digno de atención que fijarse solo en un número.
En los últimos tiempos, una característica bastante evidente de la economía china ha sido: “la demanda externa es fuerte y la demanda interna, débil”.
Las exportaciones siguen mostrando resiliencia, especialmente en ámbitos como la infraestructura para la IA y los productos electrónicos, que han tenido un buen desempeño; pero el consumo interno y la demanda relacionada con el sector inmobiliario siguen estando relativamente débiles.
Esto significa que, a partir de ahora, lo que realmente podría preocupar al mercado ya no es tanto “si hay crecimiento económico”, sino:
¿Cuándo la demanda interna podrá realmente tomar el relevo?
¿Cuándo la confianza del consumidor de los residentes mejorará de forma clara?
¿Cuándo se debilitará aún más el lastre del sector inmobiliario?
¿Aumentarán las políticas la intensidad para estabilizar el crecimiento y fomentar el consumo?
Desde la perspectiva de los mercados de activos, estos datos merecen atención continua.
Porque cuanto más débiles sean los datos económicos, mayor suele ser la expectativa del mercado sobre un apoyo posterior de políticas; y los cambios en la expectativa de políticas, la liquidez y la actitud frente al riesgo vuelven a afectar a los activos de riesgo globales, como acciones, bonos y activos cripto.
Así que no se queden solo mirando cifras como “0,6%” o “-6,7%”.
Lo verdaderamente importante es ver cómo responderán las políticas a continuación y si la economía china puede pasar gradualmente de un modelo impulsado por las exportaciones a una “reparación” de la demanda interna.
Los datos macroeconómicos, a veces, no son el punto final de la coyuntura, sino el punto de partida de una nueva ronda del tira y afloja entre políticas y capital.
Ahora, queda ver cómo jugarán la carta de políticas. #中国7月产出零售投资全线不及预期