El crudo Brent se consolida cerca de los 89 dólares, mientras que el WTI ronda los 83 dólares, con una subida acumulada superior al 40% en lo que va de año. Recientemente, se ha reavivado el conflicto en la dirección de Líbano, y además ha aumentado la frecuencia de ataques a petroleros en el Estrecho de Ormuz; en consecuencia, las discrepancias sobre una rápida conclusión de un acuerdo entre EE. UU. e Irán se han intensificado de forma evidente. El precio del petróleo vuelve a una fase de fijación por eventos geopolíticos: la volatilidad a corto plazo seguirá siendo relativamente alta, pero también hay que ver que, en los fundamentos actuales, no hay un respaldo que sostenga una subida unilateral del petróleo. En el lado de la demanda global, no ha surgido un impulso adicional claramente visible. La variable que realmente puede determinar el “techo” del precio del petróleo es el ritmo de liberación de capacidad ociosa de la OPEC+. Si Arabia Saudita y Emiratos comienzan a aumentar la oferta al mercado, la prima generada por los eventos geopolíticos se comprimirá rápidamente. Por lo tanto, en la estrategia actual, la cadena del petróleo y el gas encaja mejor como una asignación defensiva, y no como una apuesta tendencial para comprar en alza.