Standard Chartered advirtió el martes que los bancos regionales estadounidenses podrían perder 500 mil millones de dólares en depósitos para 2028 si las stablecoins alcanzan una capitalización de mercado proyectada de 2 billones de dólares.
El análisis de la banca de inversión identifica la erosión del margen neto de interés como la principal amenaza para los prestamistas dependientes de los ingresos basados en depósitos.
Geoff Kendrick, responsable de la investigación sobre activos digitales en Standard Chartered, ha calculado que un tercio del crecimiento de las stablecoins provendría directamente de las cuentas bancarias de los mercados desarrollados. La oferta actual de stablecoins indexadas al dólar asciende a aproximadamente 301 mil millones de dólares, según los datos de CoinGecko.
Esta proyección supone que la legislación sobre la estructura de mercado, actualmente bloqueada en el Congreso, finalmente será adoptada. Sin embargo, los analistas de JPMorgan han disputado la estimación de 2 billones de dólares de Standard Chartered, previendo una capitalización total de mercado de los stablecoins de solo 500 a 600 mil millones de dólares para 2028.
La dependencia de los bancos regionales de los depósitos crea una vulnerabilidad
Los bancos regionales estadounidenses obtienen una mayor parte de sus ingresos de la margen neta de interés que las grandes instituciones nacionales diversificadas o los bancos de inversión. La margen neta de interés mide la diferencia entre los intereses ganados en préstamos y los intereses pagados a los depositantes.
El informe de Standard Chartered cita a Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial y CFG Bank como instituciones particularmente expuestas.
Estos prestamistas no se benefician de las fuentes de ingresos diversificadas que tienen los grandes bancos de depósito, que generan comisiones sustanciales a través de la banca de inversión y la gestión de activos.
El director general de Bank of America, Brian Moynihan, estimó la semana pasada que 6 000 millones de dólares en depósitos bancarios podrían migrar hacia los stablecoins. Esta cifra representa aproximadamente el 30 al 35% de todos los depósitos de los bancos comerciales en los Estados Unidos.
A leer también: El Token HYPE de Hyperliquid Sube un 24% a Medida que los Futuros de Plata Alcanzan un Volumen de $1.25B
Las reservas de los stablecoins limitan el reciclaje de depósitos
El análisis de Standard Chartered examinó la ubicación de las reservas de cobertura mantenidas por los emisores de stablecoins. Si los emisores colocaran sus reservas en depósitos en bancos tradicionales, el impacto neto sobre los depósitos sería mínimo.
Sin embargo, Tether (USDT) solo mantiene el 0,02% de sus reservas en depósitos bancarios, mientras que Circle (USDC) conserva el 14,5% en cuentas bancarias. El resto se mantiene en bonos del Tesoro estadounidense y otros activos líquidos fuera del sistema bancario.
Esta composición de reservas significa que las salidas de depósitos hacia los stablecoins no volverán a los balances de los bancos.
El Bank Policy Institute ha argumentado que permitir que los stablecoins generen intereses podría acelerar la migración de depósitos más allá de las proyecciones actuales.
El debate legislativo retrasa el marco de estructura de mercado
La Ley CLARITY sigue bloqueada en las comisiones del Senado debido a disposiciones que limitan el pago de rendimiento sobre los stablecoins.
El proyecto de enero de 2026 prohíbe a los emisores pagar intereses sobre los activos en stablecoins inactivos, mientras que permite recompensas basadas en la actividad para transacciones o provisión de liquidez.
Los grupos bancarios apoyan esta prohibición de los intereses, argumentando que los stablecoins que generan intereses funcionan como depósitos no asegurados. Las plataformas de intercambio de criptomonedas, incluida Coinbase, se han opuesto a las restricciones sobre los programas de recompensas que generan ingresos significativos.
Standard Chartered mantiene su proyección de que el Congreso adoptará una legislación sobre la estructura de mercado para finales de marzo de 2026. El banco supone que la claridad regulatoria acelerará, en lugar de frenar, la adopción de los stablecoins en los mercados desarrollados.
A leer a continuación: Tether Anuncia Lanzamiento de USA₮ Como Alternativa de Stablecoin Regulada en EE. UU.
