Entran 1.1 mil millones de dólares y el BTC no sube; salen 330 millones y el BTC no cae—¿los datos del ETF ya “perdieron validez”?
Del 3 al 7 de agosto, los ETF spot de BTC y ETH en EE. UU. registraron una entrada neta total de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares.
De esa cifra, los ETF de Bitcoin representaron 865 millones.
¿Y luego qué?
El precio de Bitcoin no se movió ni un milímetro. Se quedó atorado una y otra vez en el rango de 62,000 a 65,000.
Lo más surrealista viene ahora.
Del 10 al 14 de agosto, los ETF de Bitcoin tuvieron una salida neta de aproximadamente 329 millones de dólares.
Según el “sentido común”, ¿debería haberse desplomado el precio?
Bitcoin sigue sin caer. El precio de cierre UTC de BTC en ese periodo solo bajó alrededor de 0.8%.
Entran 1.1 mil millones y no sube; salen 330 millones y no cae.
Entonces, ¿cuándo empezó a “fallar” el flujo de fondos de los ETF?
1.1 mil millones entran: ¿por qué no sube?
Porque alguien compra y alguien vende.
La presión vendedora de la zona de coste denso en la cadena (cerca de los 66,000 dólares), compensa la demanda compradora del ETF.
Dicho simple: mientras el ETF está “absorbiendo” liquidez, los primeros tenedores están “entregando” (vendiendo).
Esos 1.1 mil millones de dólares entran y son absorbidos por el mercado de aquellos que están aprovechando para deshacer posiciones. El precio no se movió, pero el capital de las manos cambió de ronda.
3.29.3 millones salen: ¿por qué no cae?
La respuesta es: los derivados están sosteniendo el mercado.
El 14 de agosto, los contratos de futuros de Bitcoin abiertos (open interest) se dispararon en solo ocho horas en 1.2 mil millones de dólares.
El open interest llegó a aproximadamente 765,820 BTC, con un valor nocional cercano a 49.2 mil millones de dólares.
La tasa de financiación se mantuvo positiva, lo que indica que las posiciones largas apalancadas siguieron aumentando.
El ETF vende, pero el largo apalancado compra (o, dicho de otra forma, los vendedores en corto están cerrando).
El precio quedó “soldado” por los derivados.
¿Lo entiendes?
Ahora, el control del precio del Bitcoin se ha trasladado de “los flujos de fondos del ETF” a “la batalla del apalancamiento en derivados”.
Antes: entra ETF → sube BTC. Sale ETF → cae BTC.
Ahora: entra ETF → el mercado de deshacer posiciones golpea y vende. Sale ETF → el apalancamiento sostiene.
Pero el precio que sostiene el apalancamiento nunca es estable.
El 13 de agosto, el ETF de BTC registró una salida neta diaria de 131 millones.
El 14 de agosto, volvió a salir 56 millones.
En dos días, el total de salida fue de aproximadamente 192 millones.
Bitcoin rompió los 63,000 dólares y tocó el mínimo desde el 3 de agosto.
El apalancamiento puede aguantar por un tiempo, pero no para siempre.
Si los ETF continúan saliendo, las posiciones largas acumuladas por el apalancamiento podrían convertirse en combustible para una liquidación en cualquier momento. Si el flujo de compra spot se recupera, las nuevas posiciones apalancadas ampliarían la magnitud del rebote.
Ahora mismo, el BTC es una bomba de tiempo cronificada por el apalancamiento. Si explota hacia arriba o hacia abajo depende de si el capital spot puede sostener el golpe.
Del 3 al 7 de agosto, los ETF spot de BTC y ETH en EE. UU. registraron una entrada neta total de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares.
De esa cifra, los ETF de Bitcoin representaron 865 millones.
¿Y luego qué?
El precio de Bitcoin no se movió ni un milímetro. Se quedó atorado una y otra vez en el rango de 62,000 a 65,000.
Lo más surrealista viene ahora.
Del 10 al 14 de agosto, los ETF de Bitcoin tuvieron una salida neta de aproximadamente 329 millones de dólares.
Según el “sentido común”, ¿debería haberse desplomado el precio?
Bitcoin sigue sin caer. El precio de cierre UTC de BTC en ese periodo solo bajó alrededor de 0.8%.
Entran 1.1 mil millones y no sube; salen 330 millones y no cae.
Entonces, ¿cuándo empezó a “fallar” el flujo de fondos de los ETF?
1.1 mil millones entran: ¿por qué no sube?
Porque alguien compra y alguien vende.
La presión vendedora de la zona de coste denso en la cadena (cerca de los 66,000 dólares), compensa la demanda compradora del ETF.
Dicho simple: mientras el ETF está “absorbiendo” liquidez, los primeros tenedores están “entregando” (vendiendo).
Esos 1.1 mil millones de dólares entran y son absorbidos por el mercado de aquellos que están aprovechando para deshacer posiciones. El precio no se movió, pero el capital de las manos cambió de ronda.
3.29.3 millones salen: ¿por qué no cae?
La respuesta es: los derivados están sosteniendo el mercado.
El 14 de agosto, los contratos de futuros de Bitcoin abiertos (open interest) se dispararon en solo ocho horas en 1.2 mil millones de dólares.
El open interest llegó a aproximadamente 765,820 BTC, con un valor nocional cercano a 49.2 mil millones de dólares.
La tasa de financiación se mantuvo positiva, lo que indica que las posiciones largas apalancadas siguieron aumentando.
El ETF vende, pero el largo apalancado compra (o, dicho de otra forma, los vendedores en corto están cerrando).
El precio quedó “soldado” por los derivados.
¿Lo entiendes?
Ahora, el control del precio del Bitcoin se ha trasladado de “los flujos de fondos del ETF” a “la batalla del apalancamiento en derivados”.
Antes: entra ETF → sube BTC. Sale ETF → cae BTC.
Ahora: entra ETF → el mercado de deshacer posiciones golpea y vende. Sale ETF → el apalancamiento sostiene.
Pero el precio que sostiene el apalancamiento nunca es estable.
El 13 de agosto, el ETF de BTC registró una salida neta diaria de 131 millones.
El 14 de agosto, volvió a salir 56 millones.
En dos días, el total de salida fue de aproximadamente 192 millones.
Bitcoin rompió los 63,000 dólares y tocó el mínimo desde el 3 de agosto.
El apalancamiento puede aguantar por un tiempo, pero no para siempre.
Si los ETF continúan saliendo, las posiciones largas acumuladas por el apalancamiento podrían convertirse en combustible para una liquidación en cualquier momento. Si el flujo de compra spot se recupera, las nuevas posiciones apalancadas ampliarían la magnitud del rebote.
Ahora mismo, el BTC es una bomba de tiempo cronificada por el apalancamiento. Si explota hacia arriba o hacia abajo depende de si el capital spot puede sostener el golpe.