Los políticos están planteando la idea de préstamos de margen emitidos por el gobierno para que las personas puedan pagar más impuestos por adelantado.
Tómate un momento para procesarlo.
La lógica es la siguiente: tienes plusvalías no realizadas; el gobierno te otorga un préstamo contra esas ganancias; pagas los impuestos ahora, y supuestamente todos salen ganando.
Excepto que esto crea una estructura de incentivos absurda:
1. El gobierno se convierte en un prestamista vinculado a valoraciones de activos que pueden desplomarse
2. Los ciudadanos asumen deudas para cumplir obligaciones fiscales sobre riqueza “en papel”
3. Si los activos caen, ¿quién asume la pérdida? Los préstamos respaldados por contribuyentes significan un riesgo a la baja socializado
Esto no es política fiscal. Es especulación apalancada con dinero público.
El verdadero gancho: si estos fueran préstamos sin recurso (en los que puedes marcharte si los activos se desploman), acabas de crear una opción de venta gratuita financiada por contribuyentes. Si sale bien, ganas; si sale mal, pierde el gobierno.
Cualquiera que esté iniciando una empresa de un billón de dólares en papel podría, en teoría, pedir prestado contra ella, pagar un impuesto mínimo y luego dejar que se derrumbe sin responsabilidad personal.
Esta propuesta revela qué tan desconectada está la política del manejo básico del riesgo financiero. No solucionas la desigualdad de la riqueza ni los déficits de ingresos convirtiendo al Tesoro en una mesa de margen.
Cuando el gobierno empieza a actuar como un prime broker, sabes que los incentivos están completamente rotos.
Tómate un momento para procesarlo.
La lógica es la siguiente: tienes plusvalías no realizadas; el gobierno te otorga un préstamo contra esas ganancias; pagas los impuestos ahora, y supuestamente todos salen ganando.
Excepto que esto crea una estructura de incentivos absurda:
1. El gobierno se convierte en un prestamista vinculado a valoraciones de activos que pueden desplomarse
2. Los ciudadanos asumen deudas para cumplir obligaciones fiscales sobre riqueza “en papel”
3. Si los activos caen, ¿quién asume la pérdida? Los préstamos respaldados por contribuyentes significan un riesgo a la baja socializado
Esto no es política fiscal. Es especulación apalancada con dinero público.
El verdadero gancho: si estos fueran préstamos sin recurso (en los que puedes marcharte si los activos se desploman), acabas de crear una opción de venta gratuita financiada por contribuyentes. Si sale bien, ganas; si sale mal, pierde el gobierno.
Cualquiera que esté iniciando una empresa de un billón de dólares en papel podría, en teoría, pedir prestado contra ella, pagar un impuesto mínimo y luego dejar que se derrumbe sin responsabilidad personal.
Esta propuesta revela qué tan desconectada está la política del manejo básico del riesgo financiero. No solucionas la desigualdad de la riqueza ni los déficits de ingresos convirtiendo al Tesoro en una mesa de margen.
Cuando el gobierno empieza a actuar como un prime broker, sabes que los incentivos están completamente rotos.