Sigo volviendo a la tokenización porque las criptomonedas han prometido el mismo puente durante años: toma algo ilíquido, ponlo en la cadena y, de repente, se supone que el mercado puede respirar. Siempre suena más limpio antes de pensar en lo que pasa cuando alguien realmente quiere salir.
Lo interesante de Dusk, para mí, es el problema del mercado privado que hay debajo. Las pymes necesitan capital, los inversores quieren acceso y poner esos activos en la cadena podría eliminar algo de la fricción antigua. Pero el acceso no es lo mismo que la liquidez. Un token puede negociarse en una blockchain y, aun así, quedarse ahí esperando a un comprador. Ya lo he visto antes: los rieles se vuelven más rápidos mientras que el mercado subyacente sigue terco y lento.
Luego está la custodia, la elegibilidad, la liquidación, la valoración y la incómoda pregunta de los incentivos. ¿Quién proporciona liquidez cuando desaparecen los volúmenes? ¿Quién decide cuánto vale un activo cuando nadie lo está negociando? ¿Qué pasa cuando un inversor quiere salir durante el mismo periodo en que todos los demás, de repente, también quieren salir?
Ahí es donde me vuelvo cauteloso. Los centros regulados y las instituciones pueden hacer la estructura más creíble, pero no borran mágicamente el comportamiento humano alrededor de los mercados. La tokenización puede cambiar el “plumbing”. No estoy seguro de que pueda cambiar la paciencia que se requiere para poseer activos privados.
Quizá ese sea el detalle que vale la pena observar. No si los mercados privados se pueden poner en la cadena, sino si el mercado que los rodea puede sobrevivir al contacto con usuarios reales, salidas reales y decepciones reales.
@Dusk #dusk $DUSK
Lo interesante de Dusk, para mí, es el problema del mercado privado que hay debajo. Las pymes necesitan capital, los inversores quieren acceso y poner esos activos en la cadena podría eliminar algo de la fricción antigua. Pero el acceso no es lo mismo que la liquidez. Un token puede negociarse en una blockchain y, aun así, quedarse ahí esperando a un comprador. Ya lo he visto antes: los rieles se vuelven más rápidos mientras que el mercado subyacente sigue terco y lento.
Luego está la custodia, la elegibilidad, la liquidación, la valoración y la incómoda pregunta de los incentivos. ¿Quién proporciona liquidez cuando desaparecen los volúmenes? ¿Quién decide cuánto vale un activo cuando nadie lo está negociando? ¿Qué pasa cuando un inversor quiere salir durante el mismo periodo en que todos los demás, de repente, también quieren salir?
Ahí es donde me vuelvo cauteloso. Los centros regulados y las instituciones pueden hacer la estructura más creíble, pero no borran mágicamente el comportamiento humano alrededor de los mercados. La tokenización puede cambiar el “plumbing”. No estoy seguro de que pueda cambiar la paciencia que se requiere para poseer activos privados.
Quizá ese sea el detalle que vale la pena observar. No si los mercados privados se pueden poner en la cadena, sino si el mercado que los rodea puede sobrevivir al contacto con usuarios reales, salidas reales y decepciones reales.
@Dusk #dusk $DUSK
