ALGO GRANDE SE ESTÁ ROMPIENDO EN JAPÓN
El mercado de bonos de Japón está lanzando una advertencia que los mercados globales no deberían ignorar.
El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 5 años se ha disparado hasta alrededor del 2,17%, alcanzando niveles no vistos en aproximadamente 31 años.
El rendimiento a 2 años ha subido hasta alrededor del 1,66%, también cerca de un máximo de 31 años.
Y esto no está ocurriendo de forma aislada.
El gráfico muestra que los rendimientos en los bonos gubernamentales de 2Y, 5Y y 10Y de Japón están subiendo bruscamente al mismo tiempo.
¿Por qué es importante esto?
Durante décadas, Japón fue conocido por tener tasas de interés extremadamente bajas. Un financiamiento en yenes barato alentaba a los inversores a pedir prestado en Japón y mover ese dinero a activos en el mundo con mayor rentabilidad.
Ahora, ese entorno está cambiando.
Los mayores rendimientos en Japón pueden hacer que los bonos domésticos resulten más atractivos, reducir el atractivo de endeudarse barato en yenes y, potencialmente, animar al capital japonés a regresar a casa.
Eso puede presionar el carry trade del yen y aumentar la volatilidad en todo el mercado global de acciones, bonos y otros activos de riesgo.
También plantea otro gran problema:
Japón tiene una de las mayores cargas de deuda pública del mundo desarrollado. Si los costos de endeudamiento se mantienen elevados, los gastos por intereses pasan a ser cada vez más importantes para las finanzas del gobierno.
Esto NO significa automáticamente que venga un colapso global.
Pero cuando una de las mayores fuentes de capital barato del mundo empieza a revaluarse con tanta agresividad, los mercados prestan atención.
El mercado de bonos de Japón ya no está en silencio.
Y si los rendimientos siguen empujando al alza, los efectos podrían no quedarse dentro de Japón. 👀
El mercado de bonos de Japón está lanzando una advertencia que los mercados globales no deberían ignorar.
El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 5 años se ha disparado hasta alrededor del 2,17%, alcanzando niveles no vistos en aproximadamente 31 años.
El rendimiento a 2 años ha subido hasta alrededor del 1,66%, también cerca de un máximo de 31 años.
Y esto no está ocurriendo de forma aislada.
El gráfico muestra que los rendimientos en los bonos gubernamentales de 2Y, 5Y y 10Y de Japón están subiendo bruscamente al mismo tiempo.
¿Por qué es importante esto?
Durante décadas, Japón fue conocido por tener tasas de interés extremadamente bajas. Un financiamiento en yenes barato alentaba a los inversores a pedir prestado en Japón y mover ese dinero a activos en el mundo con mayor rentabilidad.
Ahora, ese entorno está cambiando.
Los mayores rendimientos en Japón pueden hacer que los bonos domésticos resulten más atractivos, reducir el atractivo de endeudarse barato en yenes y, potencialmente, animar al capital japonés a regresar a casa.
Eso puede presionar el carry trade del yen y aumentar la volatilidad en todo el mercado global de acciones, bonos y otros activos de riesgo.
También plantea otro gran problema:
Japón tiene una de las mayores cargas de deuda pública del mundo desarrollado. Si los costos de endeudamiento se mantienen elevados, los gastos por intereses pasan a ser cada vez más importantes para las finanzas del gobierno.
Esto NO significa automáticamente que venga un colapso global.
Pero cuando una de las mayores fuentes de capital barato del mundo empieza a revaluarse con tanta agresividad, los mercados prestan atención.
El mercado de bonos de Japón ya no está en silencio.
Y si los rendimientos siguen empujando al alza, los efectos podrían no quedarse dentro de Japón. 👀