Todos hablan de los sólidos resultados de NBIS con un crecimiento explosivo, pero pocos aclaran una cosa: esta acción no está apostando a los ingresos ya obtenidos, sino a si en el futuro podrán digerir un gasto de capital gigantesco.
La empresa ofrece computación en la nube para IA, construye centros de datos propios, renta clústeres de GPU a proveedores de modelos de gran tamaño, se escindió de Yandex, está registrada y listada en Países Bajos, y se compara con CoreWeave. En el 2T, los ingresos aumentaron un 454% interanual, lo que le dio al mercado una imaginación muy fuerte. El mismo día de la publicación de los resultados, el precio de la acción saltó directamente por encima de los 278 dólares; el máximo de 52 semanas es 299,86, y estar a menos de alcanzar el objetivo filtrado de “más de 300” parece estar al alcance. Hay posiciones por parte de Goldman Sachs y otras instituciones; muchos analistas de ventas han lanzado objetivos optimistas, pero los insiders, en los últimos tres meses, vendieron en total 138 millones de dólares, sin que haya habido ninguna compra por parte de insiders.
La lógica de quienes son alcistas es bastante directa: los compromisos de capacidad eléctrica contratada se siguen ajustando al alza, cuentan con contratos a largo plazo con grandes clientes como Microsoft y Meta, el ARR acelera, la demanda de infraestructura de cómputo para IA está muy caliente y el mercado está dispuesto a pagar una prima por crecimiento.
Pero la realidad contable está ahí: la relación precio/ventas supera los 65x; la empresa aún no tiene beneficios estables y, para sostener la expansión, sigue lanzando grandes cantidades de capital. Las órdenes grandes están concentradas en un puñado de clientes; si las grandes empresas recortan presupuestos de cómputo, los ingresos se verán afectados de inmediato.
Lo más interesante del juego es el punto de confrontación: el gran bajista Burry sigue aumentando su posición corta en NBIS a 247 dólares. Sus palabras: “Así es como debería verse el cénit de la prosperidad”. Cuestiona que la diferencia de precios entre la computación con alquiler a corto plazo y a largo plazo sea demasiado grande; si el alto precio de corto plazo solo responde a una necesidad urgente en una fase determinada, o si se podrá mantener a largo plazo, lo ve en duda. Por un lado, instituciones cantan al alza para empujar los objetivos de precio; por el otro, un bajista reconocido incrementa la apuesta a la baja después de la fuerte subida en el marco de la publicación de resultados. El mercado ya quedó completamente dividido en dos bandos.
En cuanto al comportamiento del precio, 250–260 es un soporte clave a corto plazo; arriba, 275 y 299 son presiones fuertes. Si no logran sostener 250, la toma de beneficios puede ser muy agresiva; solo si se mantienen y rompen máximos anteriores, la historia optimista se seguiría materializando.
El riesgo no es que el relato no suene bien, sino que la materialización del relato exige quemar cantidades enormes de efectivo. Si la oferta de cómputo se relaja y bajan las tarifas de alquiler, las valoraciones infladas se desplomarán rápidamente.
No tomes las intenciones de pedido como ganancias ya cobrada.
Aviso legal: solo observación del mercado, no constituye asesoramiento de inversión.
La empresa ofrece computación en la nube para IA, construye centros de datos propios, renta clústeres de GPU a proveedores de modelos de gran tamaño, se escindió de Yandex, está registrada y listada en Países Bajos, y se compara con CoreWeave. En el 2T, los ingresos aumentaron un 454% interanual, lo que le dio al mercado una imaginación muy fuerte. El mismo día de la publicación de los resultados, el precio de la acción saltó directamente por encima de los 278 dólares; el máximo de 52 semanas es 299,86, y estar a menos de alcanzar el objetivo filtrado de “más de 300” parece estar al alcance. Hay posiciones por parte de Goldman Sachs y otras instituciones; muchos analistas de ventas han lanzado objetivos optimistas, pero los insiders, en los últimos tres meses, vendieron en total 138 millones de dólares, sin que haya habido ninguna compra por parte de insiders.
La lógica de quienes son alcistas es bastante directa: los compromisos de capacidad eléctrica contratada se siguen ajustando al alza, cuentan con contratos a largo plazo con grandes clientes como Microsoft y Meta, el ARR acelera, la demanda de infraestructura de cómputo para IA está muy caliente y el mercado está dispuesto a pagar una prima por crecimiento.
Pero la realidad contable está ahí: la relación precio/ventas supera los 65x; la empresa aún no tiene beneficios estables y, para sostener la expansión, sigue lanzando grandes cantidades de capital. Las órdenes grandes están concentradas en un puñado de clientes; si las grandes empresas recortan presupuestos de cómputo, los ingresos se verán afectados de inmediato.
Lo más interesante del juego es el punto de confrontación: el gran bajista Burry sigue aumentando su posición corta en NBIS a 247 dólares. Sus palabras: “Así es como debería verse el cénit de la prosperidad”. Cuestiona que la diferencia de precios entre la computación con alquiler a corto plazo y a largo plazo sea demasiado grande; si el alto precio de corto plazo solo responde a una necesidad urgente en una fase determinada, o si se podrá mantener a largo plazo, lo ve en duda. Por un lado, instituciones cantan al alza para empujar los objetivos de precio; por el otro, un bajista reconocido incrementa la apuesta a la baja después de la fuerte subida en el marco de la publicación de resultados. El mercado ya quedó completamente dividido en dos bandos.
En cuanto al comportamiento del precio, 250–260 es un soporte clave a corto plazo; arriba, 275 y 299 son presiones fuertes. Si no logran sostener 250, la toma de beneficios puede ser muy agresiva; solo si se mantienen y rompen máximos anteriores, la historia optimista se seguiría materializando.
El riesgo no es que el relato no suene bien, sino que la materialización del relato exige quemar cantidades enormes de efectivo. Si la oferta de cómputo se relaja y bajan las tarifas de alquiler, las valoraciones infladas se desplomarán rápidamente.
No tomes las intenciones de pedido como ganancias ya cobrada.
Aviso legal: solo observación del mercado, no constituye asesoramiento de inversión.