Los mercados institucionales necesitarán “rails” de liquidación que permitan que distintos tipos de dinero digital se muevan sin problemas —y en todo momento— si las finanzas tokenizadas van a alcanzar escala, dijo el CEO de Lynq, Jerald David, a crypto.news. “No espero que una sola forma de dinero digital reemplace a todas las demás”, afirmó David, al sostener que las stablecoins, los depósitos tokenizados, los fondos del mercado monetario tokenizados, los posibles CBDC y el dinero bancario tradicional desempeñarán roles distintos según el contrapartista, la jurisdicción y el tipo de transacción. El verdadero desafío, dijo, es la “plomería” que los conecta. Por qué importan las “rails” Sus comentarios siguen a una actualización del 12 de agosto sobre la Fase 2 del Digital Pound Lab del Banco de Inglaterra, donde un consorcio que incluye NOBO Finance, Dun & Bradstreet y Polygon Labs está probando si las stablecoins privadas y una libra digital simulada pueden coordinarse dentro del mismo flujo transfronterizo de trade finance. En el piloto, un exportador toma un anticipo mediante una stablecoin, mientras un importador del Reino Unido completa el asentamiento final con libras digitales simuladas —ambos coordinados en una sola transacción, en lugar de que un lado espere a que el otro actúe. Esa coordinación, según David, es el problema central. Las instituciones pueden tener suficiente capital en papel, pero no “en la forma correcta o en el lugar correcto en el momento en que se necesita”. Cuando las distintas formas de dinero viven en “rails” separados, las firmas a menudo reubican la liquidez de antemano entre sedes o contrapartes, inmovilizando capital que de otro modo sería productivo. Puntos de fricción en la vida real La fragmentación se manifiesta en la financiación, la gestión de garantías y la liquidación: - Los mercados cripto operan 24/7, mientras que los sistemas bancarios tradicionales tienen cierres y horario de negocio. Una institución afectada por un margin call durante la noche puede tener los activos para cubrirlo, pero no puede moverlos a la contraparte hasta que los bancos reabran. - Las firmas comúnmente mantienen una mezcla de instrumentos —depósitos bancarios para el día a día, stablecoins para actividad nativa de blockchain, participaciones de fondos de mercado monetario tokenizados para rendimiento de corto plazo— y carecen de formas confiables para transferir valor entre esos instrumentos cuando se requiere. Polygon, que suministra el “settlement” de stablecoin y la capa de smart contracts para la prueba del BoE a través de su Open Money Stack, ha enmarcado el mismo problema: el dinero bancario, las stablecoins, los depósitos tokenizados y una posible libra digital actualmente operan en sistemas que no “conversan” entre sí con facilidad. En el piloto del BoE, la parte de libra digital simulada permanece en el libro de demostración del Banco, en lugar de moverse a Polygon, lo que subraya las preguntas sobre interoperabilidad. Experiencia de Lynq y respuestas del mercado Lynq —que ejecuta una red de liquidación para intermediarios (broker-dealer) para instituciones que necesitan rendimiento, transferencias de fondos y liquidación de activos digitales— encuentra directamente esa falta de encaje, dijo David. “El problema práctico no es tanto crear otra forma de dinero digital, sino asegurarse de que el capital pueda moverse hacia donde se requiere, en el momento en que se requiere”. Los bancos están respondiendo. Un informe del 4 de agosto sobre los depósitos tokenizados de Wells Fargo reveló planes para hacer pilotos de transferencias 24/7 en la plataforma blockchain del banco para clientes corporativos seleccionados, a través de un corredor USD-GBP, con despliegues más amplios a más clientes, países y monedas previstos para 2027. Mientras tanto, en junio, grandes bancos de EE. UU. —JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo— respaldaron una red compartida de depósitos tokenizados, con objetivo 2027, que permitiría que el dinero digital emitido por bancos se mueva entre prestamistas participantes, en lugar de permanecer bloqueado dentro de las “rails” internas de cada banco. Instrumentos distintos, compromisos distintos David y otros subrayan que el resultado más probable es la coexistencia, no la consolidación. Cada forma de dinero digital tiene características legales y de riesgo distintas: - Los CBDC serían un derecho directo frente a un banco central. - Los depósitos tokenizados de bancos comerciales seguirían siendo pasivos del banco emisor. - Las stablecoins dependen de emisores privados y de sus arreglos de reservas. - Los fondos del mercado monetario tokenizados representan participaciones en vehículos de gestión de efectivo y pueden conllevar rendimiento, pero no siempre actúan como dinero bancario para pagos. Todas ellas requieren estándares técnicos, legales y de cumplimiento comunes antes de poder interoperar a escala. Detalles del consorcio y próximos pasos En el consorcio del BoE, NOBO Finance lidera el diseño de trade finance y una segunda línea de trabajo sobre un perfil crediticio portátil para pequeñas empresas. Dun & Bradstreet aporta identidad verificada de empresas y datos de crédito, mientras Polygon proporciona la infraestructura blockchain para que ese perfil viaje con el pago. El lab suministra APIs, wallets, un libro de demostración y herramientas de smart contracts —pero no usa clientes reales ni dinero real y no es un “sandbox” regulatorio. El Banco de Inglaterra no ha decidido si emitirá una libra digital. El Banco y HM Treasury decidirán los próximos pasos más adelante en 2026; cualquier introducción de un CBDC requeriría legislación primaria en el Parlamento. La Fase 2 del lab sigue siendo una prueba controlada de tres meses para informar el pensamiento del Banco sobre tecnología, servicios de pago y posibles modelos de negocio de intermediarios. Contexto global Se está trabajando a nivel internacional en la interoperabilidad entre fronteras e instrumentos. El prototipo Project Agorá del Banco de Pagos Internacionales (BIS) mostró depósitos tokenizados de bancos comerciales liquidándose contra reservas tokenizadas del banco central entre jurisdicciones —un ensayo que incluyó siete bancos centrales y más de 40 instituciones financieras, con etapas posteriores esperadas para manejar transacciones usando valor real. Conclusión En pocas palabras, a medida que el dinero digital se multiplica, la necesidad urgente no es elegir un ganador entre stablecoins, depósitos tokenizados o CBDC, sino construir “rails” y estándares interoperables que permitan que esos instrumentos interoperan —y que el valor se mueva 24/7 cuando los mercados lo exijan. Sin eso, las instituciones seguirán enfrentando desajustes de liquidez y capital inmovilizado, incluso cuando el trading sea sin fronteras y en todo momento. Lee más noticias generadas por IA sobre: undefined/news