DeFi fue una de las historias más grandes del ciclo cripto de 2021. Los exchanges descentralizados explotaron en popularidad, el yield farming atrajo cantidades enormes de capital y parecía que nuevos tokens se lanzaban casi todos los días.
Pero si DeFi experimenta otra gran expansión en 2026 y en adelante, podría verse muy diferente.
La siguiente fase podría centrarse menos en rendimientos extremos y en incentivos de tokens a corto plazo, y más en las stablecoins, los activos del mundo real, los préstamos sostenibles, la participación institucional y la infraestructura financiera útil.
El DeFi de 2021 fue impulsado por incentivos
Durante el auge anterior de DeFi, uno de los mayores atractivos fue el rendimiento.
Los protocolos ofrecían recompensas en tokens para atraer liquidez, y los usuarios con frecuencia movían fondos entre plataformas buscando mejores rendimientos.
Esta estrategia ayudó a que DeFi creciera extremadamente rápido, pero también creó debilidades. Los rendimientos altos a veces se sustentaban con emisión constante de tokens en lugar de con actividad económica sostenible.
Cuando cambiaron las condiciones del mercado, muchos incentivos se volvieron menos atractivos y la liquidez desapareció.
El próximo ciclo de DeFi podría necesitar una base más sólida.
DeFi está volviéndose más maduro
La industria ha pasado varios años construyendo una infraestructura mejor.
Los mercados de préstamos han evolucionado. Los intercambios descentralizados han mejorado. Las stablecoins se han expandido significativamente, y las redes blockchain se han vuelto más rápidas y baratas.
DeFi también se está evaluando cada vez más con métricas como comisiones, ingresos, prestatarios, volumen de trading y usuarios activos, en lugar de solo el valor total bloqueado.
Esto representa un cambio importante.
En lugar de preguntar, «¿Qué tan alto es el rendimiento?», el mercado cada vez más pregunta, «¿Alguien está realmente usando este protocolo?»
Esa pregunta podría definir la siguiente ola de DeFi.
Las stablecoins podrían convertirse en la base
Las stablecoins podrían ser una de las diferencias más importantes entre el DeFi de 2021 y el siguiente ciclo.
Han evolucionado, pasando de ser principalmente herramientas de trading a convertirse en piezas importantes de la infraestructura financiera de blockchain.
Las stablecoins pueden usarse para pagos, transferencias internacionales, préstamos, colateral, trading y liquidación.
Eso le da a DeFi algo extremadamente valioso: dinero digital que puede moverse entre aplicaciones financieras todo el día.
Si la adopción de stablecoins continúa expandiéndose, los protocolos DeFi podrían convertirse en parte de un ecosistema financiero mucho más grande en lugar de seguir siendo aplicaciones cripto aisladas.
Los activos del mundo real podrían cambiar DeFi por completo
La tokenización de activos del mundo real podría ser otro gran catalizador.
Los valores gubernamentales tokenizados, el crédito privado, los fondos y otros activos tradicionales se están moviendo cada vez más a la infraestructura blockchain.
Esto crea posibilidades que apenas existían durante el auge de DeFi en 2021.
En lugar de construir DeFi casi por completo alrededor de criptomonedas, los protocolos futuros podrían conectar, potencialmente, criptoactivos, stablecoins y productos financieros tradicionales tokenizados dentro del mismo ecosistema.
Eso ampliaría significativamente lo que DeFi puede hacer en la práctica.
DeFi y Finanzas Tradicionales se están acercando
En 2021, DeFi a menudo se presentaba como una alternativa a los bancos tradicionales.
La siguiente fase podría ser más complicada.
En lugar de reemplazar por completo las finanzas tradicionales, la infraestructura blockchain podría conectarse cada vez más con ellas.
Las instituciones financieras están explorando la tokenización, las stablecoins y la liquidación mediante blockchain. Al mismo tiempo, los desarrolladores cripto están creando productos que se parecen a los servicios financieros tradicionales, pero funcionan a través de contratos inteligentes.
Con el tiempo, la línea que separa DeFi y las finanzas tradicionales podría volverse mucho menos evidente.
El préstamo podría convertirse en uno de los mayores ganadores
El préstamo descentralizado sigue siendo uno de los casos de uso más claros de DeFi.
Los usuarios pueden aportar activos, pedir prestado contra colateral e interactuar con mercados de préstamos sin depender del proceso bancario tradicional.
La siguiente etapa podría volverse más sofisticada.
Una mejor gestión del riesgo, sistemas de colateral mejorados y la introducción de activos reales tokenizados podrían, potencialmente, ampliar los tipos de préstamos disponibles onchain.
Si el capital institucional se siente más cómodo interactuando con mercados descentralizados, los protocolos de préstamo podrían convertirse en un puente importante entre la actividad financiera nativa de cripto y la actividad tradicional.
Los DEX se están convirtiendo en infraestructura de trading seria
Los intercambios descentralizados también han cambiado significativamente desde 2021.
Los DEX tempranos a menudo lucharon con altos costos de transacción y ejecuciones más lentas, especialmente cuando las redes blockchain se congestionaban.
Hoy, las redes de capa 1 más rápidas y las soluciones de escalado de Ethereum han mejorado la experiencia.
Los DEX también se están expandiendo más allá de simples intercambios de tokens. Los futuros perpetuos onchain, las interfaces de trading avanzadas y los sistemas de liquidez mejorados están haciendo el trading descentralizado más competitivo.
Esto significa que el próximo ciclo de DeFi podría incluir traders usando plataformas descentralizadas porque los productos son realmente útiles, no solo porque persiguen recompensas en tokens.
Las redes de capa 2 podrían ayudar a que DeFi en Ethereum escale
Ethereum sigue profundamente conectado con DeFi, pero los altos costos de transacción fueron un gran problema durante el ciclo de 2021.
Las redes de capa 2 están ayudando a cambiar eso.
Al procesar la actividad de forma más eficiente y, a la vez, conectarse de nuevo con Ethereum, estas redes pueden hacer que las aplicaciones DeFi sean más baratas y accesibles.
Al mismo tiempo, Ethereum está mejorando su propia escalabilidad mediante actualizaciones de protocolo.
Si estas mejoras continúan, el DeFi basado en Ethereum podría potencialmente admitir a un número mucho mayor de usuarios que durante el ciclo anterior.
Solana y BNB Chain están cambiando la competencia
Ethereum ya no es el único gran ecosistema DeFi que merece ser seguido.
La alta capacidad de procesamiento de Solana y las transacciones de bajo costo han ayudado a crear un entorno activo para el trading descentralizado y otras aplicaciones financieras.
BNB Chain también tiene una actividad minorista significativa, uso de stablecoins e infraestructura DeFi.
Esto significa que el próximo auge de DeFi podría ser mucho más multicanal.
En lugar de que casi toda la actividad importante se concentre alrededor de Ethereum, la liquidez podría moverse entre Ethereum, redes de capa 2, Solana, BNB Chain y otros ecosistemas.
Las redes que ofrecen la mejor combinación de liquidez, seguridad, velocidad y experiencia de usuario podrían captar la mayor cantidad de actividad.
Los ingresos sostenibles podrían importar más que el entusiasmo por los tokens
Una de las lecciones más grandes de 2021 es que el precio del token por sí solo no prueba que un protocolo sea exitoso.
Un token DeFi puede dispararse de forma dramática mientras la plataforma subyacente genera muy poca actividad sostenible.
El siguiente ciclo podría poner mucha más atención en la economía de los protocolos.
Los inversionistas podrían examinar cada vez más las comisiones de trading, los ingresos por préstamos, los prestatarios activos, la liquidez en stablecoins y si los tenedores de tokens realmente se benefician del crecimiento de un protocolo.
Eso podría crear un mercado de DeFi mucho más selectivo.
Los proyectos con uso real pueden diferenciarse de los protocolos que sobreviven principalmente gracias a incentivos.
Una mejor experiencia de usuario es esencial
DeFi aún es complicado para muchos usuarios comunes.
Los monederos, las comisiones de gas, los puentes, las frases semilla y las interacciones con contratos inteligentes pueden crear barreras significativas.
Para que DeFi alcance la adopción generalizada, gran parte de esta complejidad eventualmente podría necesitar desaparecer de la experiencia del usuario.
Las aplicaciones futuras podrían hacer que la tecnología blockchain sea casi invisible.
Los usuarios podrían simplemente ver una aplicación financiera que les permite ahorrar, intercambiar, pedir prestado o transferir dinero mientras la infraestructura de blockchain opera por debajo.
Eso podría representar una oportunidad de adopción mucho mayor que otra ronda de yield farming.
La IA podría eventualmente entrar en la historia de DeFi
La inteligencia artificial podría añadir otra capa.
Las aplicaciones impulsadas por IA podrían, eventualmente, ayudar a los usuarios a analizar mercados, gestionar carteras, identificar riesgos o interactuar con protocolos blockchain complejos de manera más sencilla.
Los agentes autónomos de IA también podrían ejecutar, en potencia, ciertas acciones onchain predefinidas.
Sin embargo, esta área sigue siendo experimental e introduce preguntas serias sobre seguridad y confiabilidad.
Si esos problemas se resuelven, la combinación de IA y DeFi podría convertirse en otro gran relato.
Los riesgos no han desaparecido
Un mercado DeFi más maduro no significa uno libre de riesgos.
Las vulnerabilidades de los contratos inteligentes, los hackeos, las fallas de oráculos, los eventos de liquidación y los tokens mal diseñados siguen siendo riesgos importantes.
Los activos del mundo real introducen preguntas adicionales sobre regulación, custodia y si los tenedores de tokens tienen derechos exigibles sobre los activos subyacentes.
Las stablecoins también introducen riesgos de reserva, de emisor y regulatorios.
Por lo tanto, la siguiente ola de DeFi podría volverse más grande y sofisticada, mientras aún requiere que los usuarios entiendan con qué están interactuando.
El próximo ciclo de DeFi podría tratarse de la utilidad
La mayor diferencia entre 2021 y la siguiente ola de DeFi, al final, podría ser el motivo por el que la gente lo usa.
En 2021, muchos usuarios llegaron porque los rendimientos enormes y los precios de los tokens en rápida subida crearon oportunidades para la especulación.
La siguiente ola podría atraer cada vez más usuarios porque la infraestructura financiera descentralizada realmente resuelve problemas.
Las stablecoins pueden mover valor a nivel global.
Los DEX pueden proporcionar trading sin permisos.
Los protocolos de préstamos pueden crear mercados de crédito onchain.
La tokenización puede conectar activos tradicionales con la infraestructura blockchain.
Y las redes más rápidas pueden hacer que estos servicios sean cada vez más prácticos.
La imagen más grande
La siguiente ola de DeFi probablemente no sea una repetición simple de 2021.
El mercado ha cambiado demasiado.
Las stablecoins son mayores, la tokenización se está expandiendo, la infraestructura blockchain es más rápida, las instituciones están más involucradas y los usuarios cada vez esperan que los protocolos demuestren actividad sostenible.
Eso podría crear un ciclo de DeFi construido menos alrededor de «¿Qué token ofrece el mayor rendimiento?» y más alrededor de «¿Qué protocolo ofrece algo que la gente realmente necesita?»
Si esa transformación continúa, la próxima fase de crecimiento importante de DeFi podría ser menos explosiva al principio pero potencialmente mucho más importante.
Porque la historia más grande de DeFi puede que ya no sea recrear el auge de 2021.
Podría tratarse de construir infraestructura financiera que pueda sobrevivir mucho tiempo después de que desaparezca la euforia.